YPF, la peor de todas

Cada rueda que pasa parece más lejos la chance de terminar junio del lado ganador (al cierre de ayer sería la mayor merma mensual desde mayo de 2016). Esto no debiera sorprender demasiado si tomamos en cuenta que venimos de cinco meses consecutivos de suba, algo que no veíamos desde los siete que finalizaron en septiembre de 2014. El problema estaría para los que apostaron que blanqueo mediante y eventual recalificación de nuestro mercado a la calidad de emergente, entrábamos en un nuevo normal de subas estratosféricas creyendo que "esta vez era diferente". ¿De finalmente darse -con nueve ruedas por delante no podemos descartar una suba de 6%-, cuántos meses de caída pueden seguir? Como señalamos unos días atrás, si la historia es parámetro, no serían menos de un mes bajista adicional entre julio y fin de año y no más de seis consecutivos antes de que se registre una nueva suba. Pasando a la rueda, un derrumbe de 1,14% en la primera media hora de operaciones y ahí quedó todo dicho con el Merval oscilando entre -1,28% y -0,76% para cerrar 0,79% abajo en 21.009,41 puntos (mínimo desde el 27 de abril). Responsables de más de tres cuartos de la merma fueron YPF (-3,23%), Holcim (-3,78%), Pampa Energía (-1%) y Aluar (-2,73%), con apenas el Grupo Galicia (+0,68%), Mirgor (+1,35%) y Central Costanera (+2,17%) dando algún puntal a la baja. Concentrando la atención de los inversores estuvo YPF con $82,3 millones tranzados, seguida por el Galicia con $53 millones, Pampa con $47,5 millones y Petrobras Brasil (sin cambio) con $44,3 millones en una jornada en la que se negociaron acciones por $404,7 millones (con 27 papeles en alza, 9 sin cambio y 47 en baja -dos más que en la víspera-), esto es 11% más que el miércoles y un 17% arriba del promedio diario del año. No vamos a repetir aquello de "baja con suba de volumen...", porque el lector sin dudas sabrá sacar sus propias conclusiones sobre el proceso que estamos transitando. Estrellas del día, I. Ronsenbusch (+6,06%) y las dos IRSA, Propiedades (+3,11%) y la madre del grupo (+3,08%) y estrelladas, Carboclor (-4,55%), Boldt (-4,38%) y TGLT (-4,19%), lo que da cierta idea de un mercado ajustando a excesos previos más que incorporando información adicional. Una advertencia: por primera vez este martes la presidente la fed se mostró proclive a elevar su objetivo inflacionario encima del 2%. Hay un cúmulo de implicancias, pero en lo que compete a los inversores, la posibilidad de una suba de tasas significativamente mayor a la preestimada. Atención.