Barclays afirma que Bitcoin ya es un activo maduro tras el giro regulatorio en EEUU: qué proyecta para 2026

El banco británico aseguró cómo los cambios normativos de 2025 marcaron un punto de inflexión para las criptomonedas. Pese a la mayor integración institucional, advierten que mantiene un perfil de alto riesgo.

En menos de dos décadas, Bitcoin se volvió parte del sistema financiero global.

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El cambio regulatorio que implementó EEUU durante 2025 para las criptomonedas representa para Barclays el inicio de una nueva etapa en la que la regulación podría actuar como catalizador para la maduración del sector, en lugar de constituir una amenaza para el sector.

En poco más de 15 años, Bitcoin pasó de ser una propuesta marginal a integrarse al sistema financiero global. El lanzamiento de futuros en 2017 y la aprobación de ETF spot en 2024 allanaron el camino para su aceptación institucional.

"Los desarrollos recientes han transformado el panorama estadounidense de uno adverso a uno favorable, estableciendo el contexto para 2026. El proceso de financiarización ha llevado al mercado a un punto de inflexión crítico", sostiene el análisis del banco británico, que anticipó que el próximo año puede ser el momento de "la realidad regulatoria", con marcos globales que pasen de las discusiones teóricas a la implementación activa.

Viraje de la Casa Blanca

El gobierno estadounidense arrancó el año con una orden ejecutiva que prohibió explícitamente una moneda digital del banco central (CBDC), señalando una clara preferencia por la innovación del sector privado frente a un "dólar digital" controlado por el Estado.

La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) anuló el boletín contable SAB 121, eliminando un obstáculo que impedía a los grandes bancos ofrecer custodia de activos digitales. El regulador también desestimó sus demandas emblemáticas contra Coinbase, Uniswap Labs y Ripple.

En julio se aprobó la Ley GENIUS, que creó el primer marco federal para emisores de stablecoins. El Departamento de Trabajo modificó su guía sobre los fondos de pensiones 401(k), mientras que una orden ejecutiva promovió el acceso a criptoactivos dentro de estos vehículos.

La culminación llegó en octubre, cuando la SEC y la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos de Estados Unidos (CFTC) anunciaron nuevas agendas regulatorias coordinadas y una iniciativa conjunta denominada "Proyecto Cripto".

De todas maneras, Barclays advirtió que Bitcoin sigue siendo un activo de alto riesgo.

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¿Nueva clase de activo?

Con el terreno regulatorio ya despejado, Barclays analizó la posible evolución de Bitcoin como una clase de activo independiente. En este sentido, mencionó que cumple con varios requisitos estructurales, como capitalización de mercado, liquidez y acceso mediante instrumentos regulados como ETFs y futuros.

Los analistas destacaron que la correlación de bitcoin con los activos tradicionales varía según el régimen de riesgo del mercado.

Durante periodos de baja volatilidad, la relación con bonos, commodities y oro fue casi nula, con una correlación de 0,26 con las acciones. En fases de alta volatilidad, su conexión con activos de riesgo aumentó a 0,47 con acciones y 0,22 con commodities y oro.

Este patrón confirma que Bitcoin tiende a moverse junto con las acciones y los commodities durante períodos de estrés, lo que sugiere que tiene un perfil "risk-on".

Volatilidad extrema

Pese al nuevo entorno regulatorio y su creciente integración al sistema financiero, Barclays advierte que Bitcoin sigue siendo un activo de alto riesgo que conserva un perfil único y complejo, marcado por caídas extremas: los inversores enfrentaron colapsos de más del 70% en varias ocasiones, incluyendo una caída de casi 82%.

Sin embargo, el banco reconoce una moderación progresiva en los ciclos. Los rendimientos anualizados del primer ciclo (alrededor de 400%) se moderaron primero a 165%, luego a 98% y finalmente a 77% en la era posterior al halving de 2024. La volatilidad anualizada disminuyó desde 111% hasta 47%, aunque sigue siendo mayor que la de acciones o bonos.