26 de octubre 2023 - 16:03

Con la baja del dólar blue, ¿conviene ir al plazo fijo?

En un contexto incierto para la economía y la política, el blue bajó fuerte en las últimas jornadas. Tras la última suba de tasas del Banco Central (BCRA), ¿conviene ir al plazo fijo?

El dólar blue cayó y el plazo fijo se vuelve más atractivo. 

El dólar blue cayó y el plazo fijo se vuelve más atractivo. 

Depositphotos

El dólar blue cayó $120 (-11%) en las últimas dos jornadas y cotizó $930 para la compra y $980 para la venta este jueves y la brecha con el tipo de cambio oficial fue del 180%. Esto se da en el tiempo de descuento hacia el balotaje presidencial, que será el 19 de noviembre en un contexto en el que el Gobierno viene reforzando por todos lados los incentivos para mantener controlado el mercado cambiario. Esta dinámica lo presionó a la baja y, con esta caída, una de las disyuntivas que enfrenta el ahorrista es a qué apuesta: ¿plazo fijo o dólar blue?

Lo primero que hay que señalar es que la baja del dólar está asociada a varios factores. Tal como indica a Ámbito el economista y director de Anker Martin Vauthier, “el Gobierno sigue teniendo incentivos a administrar la coyuntura en esta transición hasta la segunda vuelta electoral, con un Banco Central (BCRA) con poco poder de fuego para intervenir en los dólares financieros”.

Señala que tenemos un dólar oficial que, en términos reales, volvió a niveles previos a la devaluación de agosto y con una brecha con los paralelos muy alta. “Eso genera que el BCRA pierda reservas por intervención y no logra recomponerlas a través de las compras en el mercado oficial de cambios (el MULC)”, apunta Vauthier. Es ahí donde aparecen las medidas para incentivar las ventas al exterior y que se combinan con las limitaciones a las importaciones para sumar reservas a través del mercado oficial. Asimismo, se deriva liquidez hacia el Contado Con Liquidación (CCL) a través del ingreso del 30% de las exportaciones por ese mercado.

"Tratan, por un lado, de mitigar las presiones que hay sobre el dólar y de derivar, por el otro lado, oferta hacia los dólares financieros y disminuir las necesidades de intervención del BCRA”, resume Vauthier. Asimismo, desde Epyca Consultores, Joel Lupieri observa que, de cara al balotaje, “la disputa se centra entre dos candidatos que, a priori, parecen tener ideas de país distinto y eso juega a favor de la incertidumbre”.

¿Conviene plazo fijo o dólar blue?

Advierte que, para el mercado, aunque Massa lleve la delantera, la perspectiva de que Milei sea elegido tampoco parece ser un atenuante. Así, en el actual contexto de volatilidad económica e incertidumbre política, con un dólar blue que baja como reflejo de esta dinámica ¿conviene el plazo fijo?

La economista Elena Alonso señala que, “la decisión entre ir al dólar blue o hacer un plazo fijo va a depender netamente de qué es lo que se está buscando con la inversión”. Y explica que comprar billetes en el mercado informal no es inversión, sino un resguardo de moneda. En tanto que, teniendo en cuenta un plazo de 30 días, el plazo fijo garantiza una tasa del 11%, lo que puede ser útil si se necesita el dinero para un fin especial, como pagar una deuda.

Para Ignacio Zorzoli, director de Finanzas del Centro de Estudios Económicos Argentina XXI (CEEAXXI), en tanto, “la opción de invertir en un instrumento que deje el dinero inmovilizado por 30 días no es demasiado recomendable”. En consecuencia, apunta que la posibilidad de hacer carry trade debería estar descontada únicamente a activos que permitan una flexibilidad de maniobra para armar y desarmar posiciones con rapidez en caso de que los escenarios cambien. “En caso de querer hacer carry trade, opciones como bonos en CER o fondos de inversión que coloquen el patrimonio en este tipo de activos resulta más recomendable que el plazo fijo”, explica.

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El dólar blue es una cotización que se maneja mucho en relación a la oferta y la demanda.

El dólar blue es una cotización que se maneja mucho en relación a la oferta y la demanda.

Cabe mencionar que, en la actualidad, los plazos fijos dan una Tasa Nominal Anual (TNA) aproximada de 133%, una efectiva (TEA) del 253% y una mensual del 11%. “En términos de comparativo con la inflación, está en niveles competitivos, siempre y cuando, no haya un aceleramiento de precios”, dice Juan Alra, Portfolio Manager en Southern Trust. No obstante, señala que estamos cerca del balotaje, donde una de las partes está dispuesta a hacer un cambio en la moneda (dolarizar).

Así, opina que “el riesgo hoy es otro”. Y es que, si se dolariza, los depósitos en pesos de devaluarían muy rápidamente. En tanto, en cuanto al dólar como inversión de largo plazo, para Alra, suele ser interesante, pero sostiene que “la perspectiva de riesgo hoy es elevada y eso obliga a tener movimientos más conservadores, por la cercanía del balotaje”.

Y, por otro lado, cabe mencionar que la brecha entre el tipo de cambio oficial y el dólar MEP supera, actualmente, con creces el 100%. En consecuencia, Zorzoli opina que “recurrir a un dólar blue que se negocia cerca de los $1000 tampoco resulta conveniente, teniendo en cuenta opciones más atractivas como recurrir al dólar MEP”.

Por otro lado, apunta que, este momento de baja de precios de los activos en pesos es una buena oportunidad para dolarizar carteras a costos más bajos que la semana pasada. Y es que los bonos cayeron en la bolsa y es un momento interesante para ir a los dólares bursátiles en este contexto.

Dónde poner los pesos

En resumen, dado el actual contexto, Zorzoli apunta que “ninguna de las dos opciones planteadas (plazo fijo o blue) resulta recomendable”. En su lugar, considera más adecuado buscar alternativas para aprovechar los recursos al máximo, como dólar MEP o activos dolarizados.

Y Alonso coincide en que apostar a dólares legales, como los financieros, es más interesante en el actual contexto porque la moneda estadounidense tiene fuerte potencialidad si no se controla la inflación. “Prefiero activos atados al dólar oficial más que al blue o al plazo fijo. Ahora, si tengo que usar el dinero en un mes, entonces puede ser una buena opción esta última”, dice. Alra, por su parte, apunta que “pareciera que la mejor opción es siempre estar líquido, con fondos money market, por ejemplo, y esperar los resultados electorales.

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