Dólar en mínimo de dos meses: ¿Puede beneficiar a las economías emergentes?

El euro es el gran beneficiario de la tendencia y extiende su alza hasta u$s1,1479, con un aumento de 0,3% en el día, mientras que la libra esterlina y el yen también amplían ganancias.

Pixabay

El dólar opera a la baja este jueves en mínimo de dos meses después de que la tasa de inflación intermensual de EEEUU alcanzara un 7% interanual pero en sintonía con lo esperado por los mercados. Este indicador provocó que los inversores comenzaran a recortar posiciones en la moneda.

El euro es el gran beneficiario de la tendencia y extiende su alza hasta u$s1,1479, con un aumento de 0,3% en el día, mientras que la libra esterlina y el yen también amplián ganancias.

Las cifras de inflación de Estados Unidos de diciembre, publicadas el miércoles, fueron una apenas fracción más altas de lo previsto y el avance interanual de los precios al consumidor alcanzó el 7%, representando el mayor salto desde junio de 1982.

Sin embargo, los operadores no estiman que los recientes datos de inflación cambien demasiado la intención de la Reserva Federal de sostener una política monetaria más agresiva. El mercado ya ha incorporado previsiones de al menos tres aumentos de las tasas de interés en Estados Unidos este año y algunos inversores recortaron sus apuestas por más avances del dólar.

El índice dólar, que mide el billete verde frente a una cesta de monedas rivales, bajaba otro 0,2% en el día a 94,782 unidades. En cuanto a otras monedas, la libra esterlina, que se ha estado recuperando porque los operadores creen que la economía británica superará un alza en los casos de COVID-19 y que el Banco de Inglaterra volverá a subir las tasas el próximo mes, se apreciaba un 0,3% a 1,3749 dólares, su nivel más alto desde fines de octubre.

La libra ha ganado un 4,5% desde los mínimos de diciembre y hasta ahora los operadores han hecho caso omiso de la crisis política que envuelve al primer ministro Boris Johnson, quien se disculpó por asistir a una fiesta en el jardín de Downing Street durante el confinamiento por el coronavirus el año pasado.

¿Porqué un dólar depreciado puede ayudar a las economías emergentes?

Un dólar depreciado puede beneficiar a los gobiernos con sobreendeudamiento ya que hace más barato pagar la deuda denominada en divisa estadounidense. Al mismo tiempo, provoca un repunte de las materias primas denominadas en dólares.

Además, es probable que actúe como un impulso considerable para estos mercados, ayudando a elevar sus mercados de valores a niveles aún más altos. Si contar que la deuda en dólares, en caso de dólar depreciado, puede ser renegociada a menores tasas de interés. Ésta es una de las razones por las que el movimiento del dólar hay que seguirlo de cerca.

Caso contrario, si la estabilización del dólar y el aumento del rendimiento de los bonos persiste, podrían sugerir que el mercado cree que la economía estadounidense podría estar a punto de volver experimentar un crecimiento más sustancial. Si éste es el caso y el mercado observa un mejor crecimiento en el futuro, podría fortalecer aún más el dólar y perjudicar a las economías emergentes.

El día de ayer, Kristalina Georgieva dijo en un evento organizado por el Centro para el Desarrollo Global que la Reserva Federal y otros bancos centrales sabían cómo manejar la inflación, pero podría ser un acto de equilibrio delicado, y el "impacto indirecto en los mercados emergentes puede agregar combustible al fuego de la divergencia".

En la misma línea, el día de ayer el Banco Mundial exigió al G20 aliviar la carga de deuda para los países emergentes. "La recesión inducida por la pandemia en 2020 dejó a la mitad de los países de bajos ingresos con sobreendeudamiento o en alto riesgo de sobreendeudamiento", dijo el Banco Mundial en su último informe de Perspectivas Económicas Mundiales.

Los niveles de deuda en las economías emergentes y en desarrollo han aumentado al ritmo más rápido en tres décadas, según el informe, y aunque se prevé que el crecimiento en estas economías se fortalezca en 2022 a 4,9 % y en 2023 a 5,9%, se estima que el ingreso per cápita permanecerá bajo los niveles previos a la pandemia este año entre la mitad de este grupo.

¿Cuál es la posibilidad de que el dólar se desplome? la Reserva Federal tiene planes de reducir los estímulos este año por lo cual la posibilidad de aumentar el gasto y depreciar la moneda, para los analistas es baja. Si bien la divisa estadounidense puede sufrir fluctuaciones, el consenso es "no exagerar" ni mucho menos esperar un desplome.

Con una persistencia de la incertidumbre a nivel global, no es seguro que los inversores prefieran correr riesgos y apostar a otras monedas que no sean el dólar.