Los ADRs se desplomaron hasta 8%, con los bancos a la cabeza, y el S&P Merval tocó mínimos de tres meses

Mientras tanto, luego de la exitosa colocación del Bonar 2027 y la absorción de más de u$s150 millones, los bonos en dólares operaron dispares, aunque con una leve tendencia negativa.

Cómo operaron los bonos y las acciones este jueves.

Los bonos en dólares cerraron dispares este jueves 26 de febrero, luego de una licitación de deuda clave para el Tesoro, al mismo tiempo que las acciones S&P Merval y los ADRs se hundieron fuerte. El Tesoro liberará pesos esta semana, con lo cual se prevé un mayor equilibrio en la liquidez del mercado, que puede ayudar a estabilizar las tasas.

En el segmento de renta variable, el S&P Merval cayó 1,8% a 2.754.419,39 puntos básicos. Medido en dólares, el referencial tocó mínimos desde el 21 de noviembre: cedió 2,6% a 1.860 puntos.

En cuanto a Nueva York resaltaron las pérdidas de los bancos. Los ADRs de Banco Macro, Grupo Supervielle y Galicia se desplomaron -8,3%, -5,5% y -3,3%, respectivamente.

En la víspera se conoció un balance de Banco Macro que no alcanzó las expectativas del mercado, ya que la ganancia neta de $100.080 millones, durante el último trimestre de 2025, quedó 39% por debajo de los $164.330 billones que se esperaban. Asimismo, el resultado ajustado por inflación fue inferior a la del mismo período de 2024. El reporte mostró cifras negativas en términos de préstamos y morosidad, aunque un crecimiento en los depósitos.

Rafael Di Giorno, director de Proficio Investment, señaló a Ámbito que los resultados operativos de los bancos mejoraron por mejores valuaciones en sus títulos públicos, mientras que los gastos operativos fueron mayores a lo esperado debido a indemnizaciones y cierres de sucursales post adquisición de Itaú. Además, estimó que la mora tocó máximos en el último trimestre de 2025 y pronosticó que "de acá en más, los resultados van a depender en gran medida de la evolución de la macro y de los préstamos morosos.

Bonos y riesgo país

En cuanto a la renta fija, los títulos cotizaron dispares, aunque con una tendencia levemente negativa. Entre las ganancias destacan las de aquellos instrumentos más cortos, con el Bonar AL29 a la cabeza (+0,6%). En el otro extremo, la pérdida más relevante la arroja el Bonar AL41 (-0,9%).

En ese contexto, los últimos datos del JP. Morgan mostraron un riesgo país en 554 puntos básicos. Esto representa un alza diaria de nueve unidades y el valor más alto desde el 21 de enero.

Licitación: cómo fue el resultado de la colocación en pesos y bonos

El Tesoro logró completar con holgura el cupo propuesto para hacer debutar Bonar 2027 (AO27) con un rendimiento del 5,89% anual, en el marco de su objetivo de sumar u$s2.000 millones de dólares a julio para afrontar vencimientos comprometidos con bonistas.

"La colocación del nuevo 'Bonar 2027' fue muy exitosa", sintetizó el agente de liquidación y colocación Facimex en un reporte. Esta nueva estructura licitatoria contempla una segunda ronda de colocación adicional por hasta u$s100 millones, para un título que paga renta mensual y amortiza el 29 de octubre de 2027.

La activa demanda que logró el flamante papel Bonar 2027 se corroboró con la aceptación de solo el 17,2% de las ofertas recibidos de inversores, que representaron unos u$s868 millones.

Hay una combinación de "suba del tipo de cambio, compresión de tasas cortas y una colocación exitosa del 'Bonar 2027' (...) ¿Estamos ante un reacomodamiento de expectativas en tasas y dólar?", se preguntó el agente de liquidación y colocación Cohen en su informe diario.