El euro, cerca de máximos históricos; el oro araña los 700 dólares la onza

La semana que pasó hemos tenido numerosos comportamientos dignos de destacar en los mercados financieros mundiales.

En primer término, destacamos como noticia que el Dow Jones ha podido superar los máximos de febrero y alcanzó nuevos máximos históricos, sigue siendo el único índice bursátil americano que se encuentra en esta coyuntura ya que los otros como el SP500 y el NASDAQ aún se encuentran debajo de los niveles máximos registrados en el primer trimestre del año 2000.

En segundo término, hemos tenido debilidad en el dólar, la libra esterlina ha superado luego de mucho tiempo la barrera de 2 dólares por libra, mientras que por su parte el euro estuvo en niveles de 1,3630 muy cerca de los máximos históricos de 1,3665 registrados a finales del año 2004.

Con respecto a los metales, el oro spot superó los máximos de febrero y cerró en niveles de 692 dólares, los máximos de febrero habían sido de 689 dólares la onza, en el futuro base junio aún nos encontramos debajo de los máximos de febrero, y cerca de superarlos.

El crudo en la base junio alcanzó niveles mínimos de 62,625 poniendo en riesgo su visión alcista, pero se recuperó el viernes para cerrar arriba de su canal y mantener intacta su visión alcista de corto y de mediano plazo; caídas debajo de 62,625 en la base junio sugerirá que en el corto plazo la visión pasará de positiva a negativa manteniendo la visión de mediano plazo alcista que iremos nuevamente a la zona de 78 dólares el barril.

En la nota de hoy nos ocuparemos del análisis del euro y de los metales preciosos, oro y plata.

Comenzando con el euro diremos que, en un análisis de largo plazo, existe amplia confianza en etiquetar el mínimo de 1,1639 -niveles menor del año 2005- como el fin del ajuste del euro desde los máximos de 1,3665 de fines de 2004. Desde este mínimo de 1,1639 debería producirse un movimiento alcista del euro contra el dólar hacia niveles de 1,7000 dólares por euro hacia el año 2008-2009. En efecto, todo el avance desde 0,8225 hasta los niveles máximos de 1,3665 fue claramente tendencial en cinco movimientos, lo que etiquetamos con una onda de largo plazo de suba del euro. La caída desde 1,3665 hasta 1,1639 recortó 38,2 % y se dirigió a la onda de menor grado de todo el avance previo de cinco movimientos desde 0,8225 a 1,3665. Esta interpretación de largo plazo nos ha llevado a decir y actualmente mantener con alta confianza que la tendencia de largo plazo de euro hacia arriba había quedado reasumida y retomada desde 1,1639. El euro debe recorrer el mismo camino alcista en tamaño del verificado desde 0,8225 hasta 1,3665, este tamaño si lo reproducimos desde los mínimos de 1,1639 definido como piso de la onda 2 nos daría como objetivo de la onda 3 de largo plazo un euro valorizándose hacia 1,7000 para las próximos uno a dos años.

Cuando vamos del largo al mediano plazo existen diferentes formas de interpretación al movimiento iniciado en 1,1639; la interpretación bullish directa de mediano plazo sugiere que el euro desde 1,1639 ya ha empezado la onda 3 de largo plazo y que, por lo tanto, superará fácilmente los niveles máximos de diciembre de 2004 verificados en 1,3665, esta visión debe ser cuidadosamente monitoreada en estos días ya que la semana del 16 al 20 de abril el euro alcanzó niveles máximos de 1,3635, para cerrar la semana marginalmente debajo de 1,3600. Bajo esta interpretación, si bien en el corto plazo 1,3665 puede ser reconocido como resistencia y salir venta y un ajuste en el euro este escollo debe ser superado para habilitar un movimiento hacia 1,40, como parte del gran movimiento de valorización del euro hacia 1,70 para los próximos dos años. Bajo esta interpretación cualquier ajuste desde 1,3665 debería ser bien contenido por el fuerte soporte que el euro ha dejado conformado en la zona de 1,3370-1,3400 y en la zona de soporte más debajo de 1,3250-1,3300.

Mientras ambos soportes se mantengan favorecemos que los máximos de 1,3665 serán superados e iremos a 1,40 y niveles superiores en los próximos meses.

UNA BUENA OPORTUNIDAD

En el corto plazo creemos que el euro en esta semana tiene una buena oportunidad de ir hacia máximos de 1,3665 históricos y esperamos que allí salga algo de venta, es posible que se origine un ajuste que nos lleve hacia la zona de 1,3550. La perforación de 1,3550 sugerírá un ajuste mayor hacia la zona de soporte de 1,3400-1,3370, el soporte de corto plazo entonces a tener en cuenta se ubica en 1,3550-1,3570 para el euro, la perforación sugerirá que vimos un techo y que estamos dentro de un ajuste, mientras 1,3550 no sea perforado seguiremos esperando un fuerte ataque a la gran resistencia de 1,3665 dólar por euro.

Vayamos al oro. Lo observado en las última semanas y días mantiene con buena confianza nuestra interpretación alcista de fondo para el metal. En efecto, insistimos en considerar que los máximos alcanzados por el oro en 731 dólares la onza allá por mayo de 2006 no había sido el final del bull market que empezara el oro en el año 2001. Desde 731 dólares el oro ha estado consolidando tanto en tiempo como en precios.

Nuestro esquema preferido sostiene que el proceso de consolidación desarrollado desde los máximos de 731 dólares pudo haber desarrollado una figura de triángulo en contracción que debería haber finalizado en los niveles mínimos de 601,50 registradosla segunda semana del mes de enero de 2007. Este triángulo se etiquetaría de la siguiente forma: Onda A del triángulo la baja de 731/541 vista entre mayo y junio de 2006, luego vimos la onda B alcista del triángulo en el avance de 541/676 vista entre junio y julio de 2006, posteriormente vimos la onda C del triángulo en la caída de 676/558 vista entre julio y octubre del 2006, más tarde vimos la onda D de recuperación de 558/649,8 vista entre octubre y noviembre de 2006 y, por último, vimos la onda E final de la figura de consolidación en la caída de 649,8/ 601,50 que es el piso de enero de 2007. De acuerdo con esta figura desde 601,50 habría comenzado un movimiento alcista del oro postriángulo.

Los movimientos postriángulo en metales preciosos suelen ser muy importantes y explosivos como ocurriera con la plata el famoso triángulo desde año 1974 a 1978 que terminó definiendo para arriba, y que llevó a la plata en sólo dos años desde 5 a 50 dólares la onza, significando la tristemente célebre quiebra de los hermanos Hunt (matemáticos que vendían opciones por la escasa probabilidad de ocurrencia de una suba fuerte) y el nacimiento serio de una reglamentación para los mercados de futuros y opciones. Siguiendo este lineamiento interpretamos la suba desde 601,50 hasta los 688,50 como la onda 1 del movimiento postriángulo, la caída desde 688,50 luego de lo observado en las últimas semanas confirmó que ha culminado en los niveles mínimos de 632,50 brindando una histórica oportunidad de compra, y el avance desde 632,50 debería ser la onda 3 alcista, la cual por definición debería llevar los precios a los 731 dólares en donde igualará el tamaño de la onda 1; recordemos que los metales la onda más larga es la onda 5. Por lo tanto podríamos tener una onda 3 hacia 731 un ajuste y luego un gran rally en onda 5 hacia los 900-1000 dólares la onza para más adelante.

Lo concreto es que el avance desde 601.50, y desde 632,50 debería llevar los precios hacia los máximos de 731 dólares de mayo de 2006.

En el corto plazo creemos que el día viernes el oro ha cerrado arriba de los máximos de febrero de este año de 689, además con un valor agregado que pudo anular rápidamente el viernes una llave de reversión bajista del jueves. El cierre cercano a los 692 dólares debe indicar un rally hacia los 700 dólares la onza en camino del objetivo de 731 dólares la onza. Sin embargo hay que seguir mucho la base junio del oro que tiene resistencia en 699 dólares que son los máximos de febrero y que no han sido aún superados. La superación de 699-700 en el futuro junio del oro debe clarificar el camino para que el spot rápidamente se coloque en 700 dólares y niveles superiores. El soporte de corto plazo lo tenemos en 687-689 dólares.

Por último la plata ha estado más débil que el oro aún nos encontramos lejos de los niveles máximos de 14,75 dólares de febrero y más aún de los 15,25 de mayo de 2006, sin embargo la plata cada vez que ajusta lo hace en forma contratendencial esto es en una secuencia de tres movimientos y este patrón o comportamiento lo que nos lleva a pensar que es posible que veamos un movimiento en los próximos días o semanas arriba de los 14,75 y de los 15,25 dólares, además teniendo en cuenta la volatilidad de la plata podemos tener días de fuerte subas porcentuales, en el mediano plazo el soporte a cuidar lo tenemos en niveles de 13,50 dólares y el más importante de 13 dólares caídas debajo de 13 dólares pueden cambiar el análisis positivo o bullish de mediano plazo. En el corto plazo creemos que la caída de la plata desde la zona de 14.13 dólares ha llegado a su fin en niveles de 13.55 dólares y podemos ver una secuencia clara de 3 movimientos contratendenciales, la superación de 14,07 y 14,13 debe confirmar un gran rally de la plata, es preferible esperar en base a la debilidad demostrada por la plata que este metal pueda superar esas resistencia, creemos que una vez que las supere debemos ver un balístico rally hacia 14,50 en camino de los máximos de 14,75 de febrero y los del año 2006 de 15,25 dólares.. Veremos...