El proceso bajista del índice Dow Jones que se iniciara hacia el mes de octubre del pasado año en torno a valores de 14.200 puntos, ha accedido hacia valores mínimos de 10.827 puntos en el mes de julio último y, desde entonces, el índice viene recuperando posiciones en las últimas semanas. Si bien la recuperación desarrollada no ha sido de gran magnitud para el índice, debemos considerar que en cierta forma ha traído algo de "tranquilidad" a los participantes, principalmente por el fuerte rebote que se ha observado en el sector más sensible en cuanto a noticias respecta, que es el sector financiero.
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Este dato no es menor considerando que en las últimas semanas se han conocido los reportes del segundo trimestre del sector y el hecho que la respuesta del mercado haya sido en cierta forma favorable, aun cuando algunas empresas han presentado importantes pérdidas, otorga cierto optimismo en la percepción futura de los participante que los anima al retorno de tomar posiciones compradas.
Sin embargo, es importante tener en claro que la recuperación observada del mercado no es aún suficiente como para considerar que los mínimos registrados en el recorte han marcado un piso definitivo del mismo y que por lo tanto desde esos valores la tendencia alcista del mercado haya quedado rehabilitada. En este sentido, pasaremos a desarrollar el análisis del índice Dow Jones, a partir del cual buscaremos extraer los parámetros que nos permitan diferenciar entre la posibilidad que el piso de la baja haya sido conseguido en los niveles registrados o bien la alternativa que aún debamos esperar el desarrollo de un nuevo segmento bajista hacia nuevos mínimos correctivos para el mercado antes que un nuevo ciclo alcista en los precios dé comienzo.
EL ANALISIS
De acuerdo con nuestras expectativas, que ya propusiéramos desde esta misma columna, consideramos que la baja del índice desde los máximos históricos de 14.200 puntos es de carácter correctiva a todo el trayecto alcista del mercado iniciado en el año 2002 en torno a valores de índice en 7.197 puntos. Si bien en primera instancia hemos propuesto la posibilidad que en los mínimos de enero pasado en torno a los 11.635 puntos el recorte haya podido culminar, recortando 0,382% del tramo de avance previo, el accionar de los últimos meses, perforando dicho mínimo nos obligó a reordenar el etiquetado correctivo y considerar que este mismo se tornaría más complejo hacia las próximas semanas o bien hacia los próximos meses. De acuerdo con el nuevo esquema técnico, debemos considerar que el proceso correctivo del mercado que diera inicio en los máximos de 14.200 puntos se estaría desarrollando bajo una secuencia de doble zigzag, de la cual hemos visto hasta el momento un primer abecé correctivo desde los máximos de 14.200 a los mínimos de enero último en torno a los 11635 puntos, que la recuperación desde esos mínimos hacia los máximos de 13.136 puntos se trata de un movimiento engañoso en onda X de la secuencia y que por lo tanto desde esos máximos registrados en mayo último ha quedado habilitado un nuevo abecé que completaría la secuencia correctiva y la figura técnica mencionada.
De acuerdo con el accionar observado hasta el momento, consideramos que este nuevo abecé correctivo desde los máximos de 13.136 puntos luce incompleto. En efecto, interpretamos que la baja del mercado desde los máximos mencionados a los mínimos de julio pasado en torno a los 10.830 puntos se trataría del segmento en onda a´ del segundo zigzag. De ser esta interpretación correcta deberíamos considerar entonces que los mínimos registrados en el pasado mes de julio no han sido definitivos del proceso correctivo. En este sentido, deberíamos considerar que la recuperación de las últimas semanas se trataría de un movimiento contratendencial en onda b´ de la secuenccia, que si bien puede extenderse en el corto plazo hacia escollos más altos en torno a los 12.000 puntos o bien hacia los 12.200-12.550 puntos, extremo desde esos valores el accionar bajista del índice debería quedar rehabilitado con el ánimo de desarrollar el segmento final de la secuencia en onda c´ y de ese modo acceder valores en torno a los 10.500 o bien en torno a los 10.000 puntos de índice para entonces si el piso correctivo buscado desde los máximos de 14.200 sea conseguido y un nuevo ciclo alcista de fondo en los precios pueda quedar habilitado.
Si centramos nuestra atención en el corto plazo, observamos que la recuperación desde los mínimos de 10.830 tiene chances de extenderse por encima de los máximos alcanzados hasta el momento en torno a los 11.700 puntos para entonces buscar escollos de 12.000 o bien 12.200-12.250 puntos (0,50% y 0,618% de recuperación al segmento bajista de 13.138/10.830), área desde donde esperaremos la reanudación bajista del mercado. Actualmente sólo en caso de que el avance actual desde los mínimos de 10.830 logre extenderse por encima de los escollos propuestos, nuestras expectativas bajistas para este mercado quedarán comprometidas y, en tal caso, asumiremos la posibilidad que los mínimos registrados hayan marcado un piso y que desde esas instancias la tendencia alcista de fondo en los precios haya quedado rehabilitada, al menos con el ánimo de recuperar lo perdido desde los 14.200 puntos.
¿QUE ESPERAR PARA EL SECTOR FINANCIERO?
Es importante destacar que la recuperación de la mayoría de las acciones del sector ha sido o más sostenida y de mayor envergadura a la que han tenido los índices. Por este motivo, aun cuando veamos posibilidad que en el índice la baja no se encuentre completa, creemos que para la mayoría de las acciones del sector, el piso conseguido sí ha sido definitivo. En este sentido, ante un regreso bajista del mercado, tal como propusiéramos arriba para el índice, creemos que el sector tenderá a recortar parcialmente las ganancias acumuladas en las últimas semanas, sin embargo los precios fallarían en perforar mínimos ya testeados.
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