18 de junio 2007 - 00:00

Brasil, mejor: Japón ya le eleva la nota

No dejan de conocerse diariamente nuevas denuncias de corrupción vinculadas con el más alto nivel del gobierno brasileño de Luiz Inácio Lula da Silva. Sin embargo, los inversores extranjeros siguen celebrando sus apuestas en activos brasileños.

Pero este buen humor externo para con Brasil recibió otra inyección de ánimo sobre fines de la semana pasada, cuando el país lograba su primera calificación de riesgo «investment grade». Se lo adjudicó la principal calificadora de riesgo de la región asiática, la Japan Credit Rating (JCR), que le asignó la calificación de «BBB-» a la deuda externa y «BBB» a la local.

Constituye en sí un paso más hacia la obtención del grado de inversión por parte de las calificadoras líderes Standard & Poor's, Moody's y Fitch, que, vale recordar, ya posicionaron a Brasil a sólo un escalón de esa calificación.

Se trata del nivel de riesgo que coloca al emisor de deuda en el privilegiado club para que los grandes inversores institucionales, como los fondos de pensiones y las compañías aseguradoras de países del G-8, compren sus bonos a tasas casi similares a las del Tesoro norteamericano. Esto redunda en una baja del riesgopaís (medido por el diferencial de tasas que paga el bono con su similar estadounidense) y por ende reduce el costo de financiamiento de los sectores público y privado del país.

Sin duda, un logro para Lula da Silva, que ya puede pavonearse con que su país alcanzó el grado de inversión en la calificación de riesgo soberano.

Según la evaluación de la calificadora japonesa, el aumento de la confianza de los inversores hacia Brasil es efecto de «la perspectiva de que el presidente Lula conducirá las reformas durante su segundo mandato de modo de fortalecer la estabilidad política, el mantenimiento del superávit primario y el mejoramiento de la estructura de la deuda pública».

También la política monetaria flexible del Banco Central comandado por Henrique Meirelles recibe elogios por haber «mantenido la inflación bajo control y estabilizado el tipo de cambio».

No extraña que, pese a la cautela con que se maneja la difusión de los rating soberanos, a comienzos de mes varios fondos de inversión asiáticos retomaron fuertes posiciones en activos brasileños.

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