Aumentaría la oferta de soja desde Estados Unidos

Eduardo de Achaval

Las cotizaciones de la soja en Chicago superaron la semana pasada los u$s 10 por bushels luego de una secuencia de factores alcistas que comenzaron a manifestarse en agosto del año pasado con la seca en los Estados Unidos y se consolidaron durante marzo cuando se ratificaron pérdidas en la cosecha sudamericana que limitan sensiblemente la importante oferta 2003/'04 prevista en estas latitudes y en consecuencia se limita la posibilidad de recuperación de los stocks mundiales durante el segundo trimestre de 2004.

Las últimas estimaciones para la cosecha argentina se ubican en el orden de los 34.5/
34.7 millones de t, muy por debajo de los 37 millones de t que se descontaban hace dos meses, mientras que en Brasil las condiciones observadas a medida que avanza la recolección perfilan una producción del orden de los 53.0/55.0 millones de t, según las últimas estimaciones locales, comparada a las 60 millones de t que se esperaban. Cabe destacar al respecto, que también se evalúan pérdidas en las cosechas de Paraguay y Bolivia, las siguientes en importancia en la región.

A esta previsión de menor oferta se agrega ahora una huelga de estibadores y operadores portuarios en las terminales de Paranaguá, Brasil, que están retrasando la descarga de la cosecha y los embarques. En la noche del 22 de marzo, la cola de camiones en la ruta de ingreso al puerto (BR-277) alcanzaba a 6.000 unidades y se extendía por 70 km.

Frente a esta coyuntura la pregunta es cuáles son los factores bajistas que se pueden detectar en estos momentos. Al respecto podemos señalar:

• Si las condiciones climáticas en los próximos meses permiten obtener los volúmenes de producción estimados actualmente para Brasil y la Argentina, debemos tener en cuenta que el volumen conjunto se ubicaría en un rango de 88/90 millones de t frente al récord de 88 millones de t alcanzado el año pasado. El volumen proyectado a partir de estas cifras para la cosecha sudamericana 2003/'04 comprende cerca de 50% de la producción mundial, por lo cual a pesar de las pérdidas continúa siendo una cifra muy importante para el ajustado comercio mundial.

• El mercado de Chicago está «comprado», por lo cual puede cambiar técnicamente su tendencia frente a un contexto mundial más abastecido.

• Las primeras proyecciones de intenciones de siembra en los Estados Unidos para la temporada 2004/'05 prevén un aumento de 5% en la superficie, estimando una implantación adicional de entre 3 y 4 millones de acres a los 73,4 millones de acres sembrados en 2003/'04. Con estos datos de siembra y buen clima en el invierno boreal, podría enfrentar en setiembre de este año una cosecha en los Estados Unidos del orden de los 80 millones de t, superando en 15 millones de t a la cosecha 2003/'04, y una sensible recuperación de stock de la oleaginosa.

• La producción de oleaginosas en India será mayor que la esperada y afectará negativamente a sus importaciones de aceites vegetales.

• Se estima también un sensible incremento en la producción mundial 2004/'05 de colza y canola.

Estos factores muestran un horizonte de recuperación de oferta recién para el último trimestre del año, aunque no permiten descartar algún reacomodamiento de precios con el ingreso de la cosecha sudamericana.

Todas las consultoras analizan, por estos días, la evolución del mercado internacional de soja, la " vedette" agrícola y centro de atención de los mercados. En esta oportunidad, Granos del Paraná, que conduce Eduardo De Achával, sostiene que la recuperación de la oferta de la oleaginosa se dará recién durante el último trimestre.