La crisis energética y política se reflejó ayer en la licitación de Letras del Banco Central (Lebac). Casi 50% de las propuestas se hizo a 90 y 180 días, una tendencia cortoplacista que hacía muchos meses había desaparecido de estos eventos. La muestra está en que el promedio de las ofertas en esta licitación fue de 423 días contra 625 días del martes de la semana pasada.
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Hasta hace siete días, el plazo más buscado por los inversores era el de dos años. Ayer, ante la falta de opciones, los inversores institucionales (bancos, empresas, AFJP) se volcaron masivamente a prestarle al Estado a través de las Lebac, pero buscando la liquidez de los plazos más cortos de las opciones en pesos y reservando una menor parte de la propuesta para las Lebac indexadas a largo plazo. En resumen, el dinero corto fue a tasa y el largo se colocó indexado.
La autoridad monetaria ayer licitó títulos por $ 300 millones, y el mercado le ofreció nada menos que $ 674 millones, con una característica: al revés de la licitación del martes pasado, cuando fue arrolladora la oferta por Lebac indexadas por CER, ayer las preferencias de los inversores fueron por las Lebac en pesos a corto plazo. El Central aceptó $ 479 millones del total ofrecido de los cuales $ 343 millones fueron por las Lebac en pesos, $ 133 millones por Lebac indexadas por CER y $ 3 millones por las Nobac (Notas del Banco Central) en pesos.
De esta manera, al tomar más dinero del que vencía, el Central absorbió de la circulación monetaria $ 37 millones. Esta cifra no alcanza para compensar las compras de 30 millones de dólares diarias en el mercado cambiario para evitar que se caiga el precio de la divisa. Estas intervenciones se hacen con emisión de dinero.
En el caso de las Nobac, se dio un hecho inusual: no hubo interés por estos títulos a 3 años indexados por CER y la licitación se declaró desierta. En cambio, por las Nobac en pesos, también a 3 años de plazo, se ofrecieron apenas $ 3 millones que fueron aceptados en su totalidad a una tasa de 11,26% anual, prácticamente la misma que en la licitación anterior.
Estos fueron los datos sobresalientes del evento de ayer:
. Lebac a 91 días: se ofrecieron nada menos que $ 173 millones de los que se aceptaron $ 75 millones a una tasa de 1,47% anual (-0,06 de punto que la licitación anterior).
. Lebac a 168 días: la oferta fue de $ 153 millones, pero el Central aceptó $ 100 millones a una tasa de 2,88% anual (-0,08 de punto).
. Lebac a 378 días: la oferta fue de $ 90,01 millones. Se aceptaron $ 65,01 millones a una tasa de 7,15% anual (-0,05 de punto).
. Lebac a 497 días: el Banco Central tomó los $ 44,61 millones que le ofrecieron y pagó una tasa de 8,69% anual (-0,11 de punto).
. Lebac a 721 días: estas letras que nacieron hace dos semanas, esta vez, no fueron las más buscadas. Se ofrecieron-$ 64,05 millones y se tomaron $ 58,05 millones a una tasa de 10,13% anual (-0,12 de punto).
. Lebac indexadas por CER a 385 días: la oferta fue de apenas $ 13,59 millones y se aceptaron $ 12,59 millones, y la tasa bajó de 1,85% a 1,80% anual sobre el CER.
. Lebac indexadas por CER a 553 días: la oferta alcanzó a $ 22,40 millones, notablementemás baja que en las últimas licitaciones. El Central tomó $ 17,40 millones a 3% anual (-0,20 de punto) sobre el costo de vida.
. Lebac ajustables por CER a 735 días: fueron las Letras indexadas más buscadas. Se ofrecieron $ 100 millones y se aceptaron $ 103 millones a una tasa de 4,35% anual (-0,15 de punto) sobre el costo de vida.
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