El Ministerio de Economía logró canjear con éxito una buena parte de los vencimientos de deuda del primer trimestre del año, al extender en casi $3 billones los pagos programados de los distintos instrumentos entre enero y marzo.
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Economía logró extender en casi $3 billones los vencimientos del primer trimestre
El Tesoro Nacional debía afrontar vencimientos por $1,1 billones en enero, $1,2 billones en febrero y $2 billones en marzo, pero pudo reducirlos ayer.
El Tesoro Nacional debía afrontar vencimientos por $1,1 billones en enero, $1,2 billones en febrero y $2 billones en marzo. Luego de esta operación de conversión, logró reducir los vencimientos proyectados a $0,39 billones, $0,42 billones y $0,6 billones respectivamente.
“Se esperaba una participación máxima del 60%, ya que el máximo que podía ‘rolovearse’ era el 70%. Pero se canjeó más del 67%”, dijeron fuentes de Economía.
En la operación de conversión, se recibieron un total de 1.079 ofertas que representaron un total de VNO 1,6 billones.
Economía destacó la participación de varias entidades financieras entre las que lideraron Banco Santander y Banco Galicia y, en menor medida, Nuevo Banco de Santa Fe, Banco San Juan y Banco Macro.
La próxima licitación tendrá lugar el próximo miércoles 18 de enero tal y como fue informado previamente en el cronograma preliminar de licitaciones del primer semestre de 2023.
Antecedentes
En los últimos meses, la secretaría de Finanzas acudió a distintos bonos y letras con tasas positivas reales y con distintos formatos, desde títulos atados a la evolución del tipo de cambio hasta indexados a la inflación y otros a tasa fija.
En la segunda mitad del 2022 la cartera ya había echado mano dos veces a este recurso. En una primera instancia, en agosto, tuvo un porcentaje de aceptación de 85%, mientras que en noviembre fue menor, de un 60%.
Opciones
El Tesoro ofreció ayer las siguientes opciones de canje:
Conversión al título elegible por una canasta compuesta 25% de la reapertura de la letra ‘Ledes’ al 28 de abril de 2023 (S28A3), en un 35% de la reapertura ‘Ledes’ al 31 de mayo venidero (S31Y3) y en un 40% de la nueva ‘Ledes’ al 30 de junio de 2023 (S30J3).
Conversión por una canasta compuesta en 35% de la reapertura del bono ‘Dual’ a julio del 2023 (TDL23), en un 35% de la reapertura de otro ‘Dual’ a septiembre venidero (TDS23) y en un 30% de la reapertura del ‘dual’ a febrero de 2024 (TDF24).
Letras ‘Lecer’ a junio de 2023 (Lecer X16J3), exclusiva para los títulos elegibles ‘Lecer X20E3’ y ‘X17F3’, ajustado por la inflación.
El canje de ayer se realizó en un contexto de marcada inquietud por la deuda en pesos. Al respecto, un informe de GMA Capital había destacado que “la incertidumbre acerca de lo que pueda pasar más allá del próximo mandato en materia de manejo de los vencimientos en pesos imposibilita al Tesoro colocar títulos por fuera de 2023, y esto se refleja en las tasas forward entre títulos 2023 y 2024, que superan los 2 dígitos hace más de 6 meses”.
“Esta pared invisible hace que la única forma de estirar vencimientos sea amontonándolos en 2023”, enfatizó la consultora, que sostuvo: “Es cierto que aproximadamente el 60% de los títulos con vencimiento a 2023 están en manos de entidades públicas, un hecho que con canjes a medida podría descomprimir la tensión”, pero “para el sector privado, la concentración de vencimientos en el próximo año se convierte en un riesgo en sí mismo”.