Proyectan ahorro en jubilaciones y "gastos covid" para 2021 (igual emisión seguirá alta)

El Gobierno anticipó en la Ley de Presupuesto su intención de llevar el déficit fiscal primario a 4,5% del PBI, lo que implicaría una caída de 2 puntos porcentuales respecto de 2020. Un estudio de Ecolatina afirma que este rojo prometido es “cumplible”, especialmente si el covid tiene un impacto bajo o moderado. Para lograrlo, desde la consultora creen que el Gobierno apelará a bajar el gasto en jubilaciones y pensiones, reducir el dinero destinado a atender el deterioro económico generado por la pandemia y, por último, conseguir una mejora en la recaudación.

El estudio indica que con la emisión de 2020, obligada por el covid, una parte importante de los pesos nuevos se fueron al mercado cambiario, oficial y paralelo, alimentando las expectativas de devaluación y llevándose una parte importante de las reservas netas, que cayeron 65% en 2020.

Dado que, en este marco, las posibilidades de volver a emitir tanto sin generar una devaluación se redujeron significativamente, Ecolatina analiza por dónde puede venir el ajuste. “Más de uno de cada $2 que gasta el Estado -sin contemplar pago de intereses- se destina a jubilaciones y pensiones. En este sentido, al actualizar por salarios pasados y una parte de la recaudación, proyectamos que el ahorro en esta función del gasto será cercano a 0,5% del PBI en 2021”, señalaron.

El informe estima que una segunda fuente de ahorro será la reducción en los programas creados de asistencia económica que surgieron por el covid, que el año pasado implicaron un 2,5% del PBI.

La tercera pata para lograr el ajuste propuesto llegaría por una mejora en los ingresos: “La recaudación crecería en términos reales durante este año. Proyectamos un crecimiento de 53,5% interanual, que implicaría pasar de 18% del PBI a 18,2% en 2021”, proyecta el informe.

Además, Ecolatina estima que el ahorro no vendría por el lado energético, debido a que es un año electoral: “Las tarifas deberían aumentar alrededor de 40% para que su incidencia como porcentaje del PBI no crezca”, aclararon. En una línea de análisis similar, también descartaron un recorte en obra pública en 2021, considerando el impacto que tiene sobre el empleo y su consumo acotado de divisas.

El informe advierte que cumplir la meta autoimpuesta (del 4,5% de déficit) no garantizará el éxito. “Las necesidades de emisión seguirán elevadas y las reservas netas seguirán por el piso, de modo que, aún reduciendo el déficit en un año electoral, y aún alcanzando los objetivos del Presupuesto, las tensiones cambiarias podrían reaparecer”.