Alan cedió poder sobre el mercado

Es como el cuento del pastorcito y el lobo. De tanto repetir la misma cantinela, cuando finalmente viene el lobo, los aldeanos no lo creen. Con seis recortes seguidos de tasa, en la cual el costo del dinero para el sector bancario retrocedió casi 42%, sin que se hayan generado señales concluyentes de una recuperación económica, la credibilidad de Alan Greenspan parece haberse derrumbado. Por esto la decisión de reducir ayer los Fed Funds y la tasa de descuento en un cuarto de punto, y aun cuando se dejó entrever en el texto del comunicado oficial que podrían producirse recortes intermedios antes de la próxima reunión del FOMC el 17 de julio, fue recibida como una mala noticia por el mercado. El Dow, que venía de ganar 0,56%, se desplomó en pocos minutos tras anunciarse la medida para quedar 0,62% del lado perdedor. Si bien los precios se recuperaron luego y por unos minutos quedaron del lado ganador, para cuando sonaba la campana de cierre, el índice quedaba en 10.434,84 puntos, mostrando una merma de 0,36%. Con esto, las Blue Chips acumulan cuatro ruedas consecutivas de baja, algo que no se veía desde el mes de febrero. Por el lado de los papeles tecnológicos, las cosas no resultaron tan dramáticas, ya que terminaron del lado positivo, ganando 0,49%. Pero con el índice compuesto del NYSE perdiendo 0,46%, el S&P500 0,47% y el AMEX 0,34% abajo, es claro que para lo que se suele llamar "el mercado", la decisión de los banqueros fue negativa. Incluso los bonos del Tesoro retrocedieron elevando la tasa a 10 años al 5,624% y la de 2 años a 4,121% (a 30 años retrocedió a 5,624%). Si bien el Prime Rate (la tasa a la que los bancos prestan dinero a las empresas de primera línea) retrocedió 0,25 puntos a 6,75%, el promedio de tasas para préstamos hipotecarios subió a 5,23%, demostrando que cada día son menos efectivas las medidas de la Fed. Sólo en tres oportunidades desde la posguerra la Fed realizó 6 recortes consecutivos de tasa, necesitando casi 8 meses desde que se inicio la operación para que la economía (y las acciones) se recuperase. Esto es lo que alienta a quienes confían en que la recuperación, aun cuando no es visible, está en proceso. Pero con 1.144 millones de acciones negociadas en el NYSE y 1.717 millones operadas en el NASDAQ, da la sensación de que todavía es mucha la gente que ha decidido no apostar por esto. De hecho, el Dow acumula una pérdida de 3,27%, el NASDAQ 16,02%, el S&P500 8,27%, el NYSE 6,22%, las acciones de Internet 40,52%, mientras que la tasa a 30 años subió 3,06%, a 10 años 2,68 por ciento y a 5 años 1,95 por ciento, en estos seis meses. Apenas el índice Rusell 2000 y la tasa a 2 años se han movido en el sentido de lo que espera la Fed.