Alivio mundial: por primera vez en dos años EE.UU. no subió las tasas

Ben Bernanke, presidente de la Fed, interrumpió dos años de subas de tasas, pero el mercado no le tiene la confianza que le tenía a Alan Greenspan, su antecesor, y por eso no hubo euforia.

La Reserva Federal mantuvo las tasas en 5,25%, como pensaba 83% del mercado. De esta manera interrumpió una seguidilla de 17 subas en dos años. Las tasas estaban en 1% anual en junio de 2004.

Esta vez la decisión del Comité de Mercado Abierto de la Fed no fue unánime: el presidente de la Fed de Richmond, Jeffrey Lacker, votó en contra, inclinándose por un alza de un cuarto de punto, por lo que el resultado de la votación fue 9 a 1.

«Las presiones inflacionarias tienden a la probabilidad de moderarse en el transcurso del tiempo, reflejando expectativas de una inflación contenida y los efectos acumulados de las acciones de política monetaria y otros factores que restringen la demanda agregada», dijo la Fed en el comunicado emitido tras la reunión.

«Sin embargo, el comité juzga que se mantienen algunos riesgos inflacionarios», agregó, indicando que nuevas decisiones sobre las tasas dependerían del panorama de los precios y del crecimiento.

Luis Palma Cané, de Fimades, comentó que la diferencia con las reuniones anteriores es que la Fed «esta vez no sugiere sino que afirma que el crecimiento de la economía se ha moderado en el segundo trimestre». El economista destacó que un dato importante es que la Fed dice que el efecto de las últimas subas de tasas no se sienten todavía a pleno.

Para Palma Cané, esta medida es «sólo una pausa y no el fin de la suba de tasas. Habrá que esperar cómo siguen la inflación y el crecimiento económico».

Productividad

Al comenzar el encuentro de la Fed, el gobierno reportó que el crecimiento de la productividad en el segundo trimestre, o la producción horaria por trabajador, retrocedió a un ritmo de 1,1 por ciento a tasa anual desde-4,3 por ciento en el primer trimestre.

En discursos recientes, los funcionarios de la Fed han enfatizado en que el impacto total de las anteriores alzas de las tasas de interés todavía no se ha sentido.

También han expresado esperanza de que una desaceleración en el crecimiento podría mitigar las presiones de precios.

En Wall Street todo es confusión. Un sondeo de la agencia «Reuters» muestra que 13 sobre 23 operadores de bonos creen que el ciclo de alzas en las tasas estaría terminado. Muchos ya comenzaron a considerar la posibilidad de un recorte en el primer trimestre de 2007.

«El comunicado de políticaimplicó que el Comité Federal de Mercado Abierto estaba más confiado en su pronóstico de que una menor demanda doméstica reduciría la inflación porque la economía ya se había moderado», dijo Brian Fabbri, director gerente de análisis económico de BNP Paribas.

Posibilidad

Sin embargo, otros creen que un repunte en los precios obligaría a la Fed a subir las tasas nuevamente hacia fines de este año.

Sólo 4 de los 23 agentes consultados apostaron a un alza de tasas en el encuentro de setiembre.

El próximo indicador que atraerá la atención de los mercados financieros será el índice de precios al consumidor, que se publicará hoy.