Alzas moderadas de las opciones acompañando rebote del Merval

Las principales opciones finalizaron el día de ayer con alzas moderadas acompañando el rebote que mostró el mercado accionario. Los lotes de Petrobrás mostraron firmeza en sus bases más operadas. Lo mismo ocurrió con los calls de Grupo Financiero Galicia y Acindar. Buen comportamiento se observó en los lotes de Polledo, los cuales acompañaron el alza de su subyacente y mostraron importantes avances. La base más operada fue la 0.70 de octubre que cerró en $0.06, con un alza del 50% y un volumen de 4205 lotes. Otro hecho destacable fue la operatoria sobre las opciones de Tenaris. En la víspera del anuncio del balance, los lotes del holding siderúrgico mostraron un fuerte volumen en todas sus bases. A su vez el volumen estuvo acompañado con importantes alzas de precios. Este aumento de las cotizaciones puede explicarse por dos motivos: por un lado la acción tuvo una jornada muy positiva finalizando con un alza del 4%, lo cual obviamente empujó el valor de los calls. Pero a su vez otro factor que estimuló el avance de precios de los lotes fue el aumento en sus volatilidades implícitas. Muchos operadores pronosticaban un balance con buenos números y a partir del mismo un movimiento alcista brusco del papel. Es decir, se espera un aumento tanto del precio como de la volatilidad de la acción, lo cual obviamente resultaría en un aumento en el valor de las opciones de compra. Por tal motivo el mercado comenzó a descontar este posible escenario y los precios reflejaron en los últimos días marcados aumentos en los niveles de volatilidad implícita. La volatilidad implícita en los lotes at the money aumentó un 20% en las últimas cuatro jornadas. Veremos cómo sale la jugada.