La Secretaría de Finanzas colocará hoy u$s 500 millones a través de la emisión de un nuevo tramo de BONAR VII. Se trata de una apuesta de bajo riesgo ya que, dado el buen momento del mercado, salvo una catástrofe, la tasa que pagará el gobierno estará bien por debajo de 8% anual.
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La operación marca el debut de Sergio Chodos en Finanzas, ya que la última colocación fue el 28 de noviembre pasado, en lo que marcó la despedida de Alfredo Mac Laughlin al frente de la Secretaría. En aquella oportunidad, el rendimiento pagado por el Estado fue de 8,02%. El nuevo funcionario llegó ayer de su viaje de una semana por México, Nueva York y Washington, donde se entrevistó con representantes de bancos y fondos de inversión internacionales.
La suba que registraron los precios de los títulos en lo que va del mes asegura una buena colocación. La tasa de los BONAR VII que cotizan en el mercado se ubica en alrededor de 7,90% anual en dólares, pero es muy probable que en esta licitación se consiga una rebaja adicional. El contexto, además, es favorable, ya que la tasa del bono del Tesoro estadounidense a 10 años cayó ayer de manera leve, hasta 4,80% anual.
Para los inversores extranjeros, este tipo de colocación representa una buena oportunidad para entrar al mercado local sin pagar el encaje de 30% que se aplica a los capitales golondrina. De lo contrario, en el caso de otro tipo de apuesta financiera deberían aceptar dicha inmovilización. En las últimas licitaciones se notó, justamente, una clara mayoría de bancos extranjeros.
Como en las anteriores operaciones, habrá un tramo competitivo (en el que los participantes deberán determinar a qué tasa aceptar comprar el bono) y uno no competitivo.
En este último, los inversores aceptan la tasa de corte que se determine en el tramo competitivo. Cada vez son más los que optan por no competir por tasa para adjudicarse una porción mayor de lo que el gobierno sale a licitar.
Venezuela
El Ministerio de Economía había definido que emitiría un total de u$s 2.000 millones de BONAR VII, cuyo vencimiento se produce en 2013. Ya emitió la mitad y ahora lo hará con otros u$s 500 millones. Además de la búsqueda de financiamiento a través del mercado local, también habrá en los próximos meses nuevas colocaciones de títulos a Venezuela, ya que su presidente, Hugo Chávez, se comprometió a continuar comprando papeles argentinos.
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