Artilugio para enviar dinero afuera por Bolsa

La fuerte suba de las acciones líderes en la Bolsa porteña (el Merval ganó ayer 6,07 por ciento) tiene una explicación que va más allá de las razones puras de mercado. En realidad, la compra de papeles locales para su posterior venta en la Bolsa neoyorkina fue una de las formas que encontraron muchos inversores para sacar activos de la Argentina y enviarlos al exterior.

Por ese motivo, las principales acciones argentinas que cotizan también en los Estados Unidos a través de ADR (American Depositary Receipts) tuvieron enormes diferencias de precio entre ambos mercados.

Aunque en el Ministerio de Economía detectaron rápidamente la operación, descartaron que se vaya a aplicar algún tipo de control para la salida o ingreso de acciones o bonos al mercado porteño. «Estas operaciones no tendrán restricciones, están permitidas y seguirán de esa forma», aclaró a Ambito Financiero el viceministro de Economía, Daniel Marx.

• Operatoria

El caso más claro fue el del Grupo Financiero Galicia, la acción más liquida de la Bolsa local, que también cotiza en Nueva York a través de ADR. En la Bolsa porteña, el papel tuvo un incremento de 16,6 por ciento, finalizando a $ 0,47. Sin embargo, afuera terminó en u$s 0,40, prácticamente sin variantes respecto del viernes. Esto significa que la diferencia de precio entre ambos mercados fue de 17,50 por ciento.

La operatoria para sacar activos del país se desarrolla de la siguiente forma:

• Un inversor tiene un cheque para depositar de, por ejemplo, $ 10.000.

• Si lo hace, el dinero queda en el circuito bancario, con las restricciones del caso.

• Puede optar por comprar acciones del mercado local.

• Una vez efectuada la compra, en el momento está autorizado para trasladar el papel al mercado de Nueva York y transformarlo libremente en un ADR, conversión que tiene un costo menor (no más de 1 por ciento).

• Una vez que el papel se transformó en ADR, puede venderlo en la Bolsa neoyorquina.

• Por la operación obtiene dólares, que deja depositados en Nueva York.

• De esta forma, en vez de inmovilizar el sistema bancario argentino, los trasladó como dólares en una cuenta de los Estados Unidos.

• Esto significa que 10.000 pesos en el mercado local podían transformarse en poco menos de 8.500 dólares, depositados legalmente en una cuenta bancaria de los Estados Unidos.

• La operación queda registrada y es totalmente en blanco. Escribe

Otros papeles de la Bolsa porteña que también cotizan afuera tuvieron importantes diferencias. Ese fue el caso de Pérez Companc. Aquí cerró a $ 1,01 (subió 4,08 por ciento), mientras que afuera lo hizo a u$s 0,96. Una diferencia de 5,2 por ciento.

• Evolución

Una prueba contundente de cómo funcionó esta operatoria se puede tener observando la evolución de las acciones en Wall Street. En el caso del Francés, por ejemplo, el ADR llegó a tocar el nivel de u$s 2,46. Sin embargo, después del mediodía se «pinchó» y finalizó en $ 2,37, una caída respecto del nivel máximo de 4 por ciento.

En el caso del BBVA Banco Francés, también se notó claramente la operación de comprar adentro y vender en Nueva York. La acción cerró en Buenos Aires a $ 2,80. Pero en Wall Street apenas lo hizo a u$s 2,37, lo que significa un diferencial de 18,14 por ciento a favor del mercado local.

Nunca antes desde que las acciones argentinas cotizan en Nueva York se había producido semejante diferencial de precios. Al contrario, en general afuera el papel solía ubicarse levemente por encima de la cotización de Buenos Aires.