Atención ahorristas: 3 días para el canje

El dato clave para ahorristas y jubilados que aún tengan Bonos del Tesoro y BOCON en su poder es que restan sólo tres días para que cierre la oferta de canje lanzada por el gobierno: a su vencimiento, difícilmente el gobierno pueda pagarlos, y para usarlos en el pago de impuestos, sólo hay plazo hasta el 30 de diciembre. Hasta el momento, fue muy escasa la presentación de inversores que tienen estos papeles en el canje, lo cual acrecienta el riesgo de poder cobrarlos, salvo que se los utilice para el pago de impuestos.

«Les recomiendo a los tenedores de Bonos del Tesoro y BOCON que se presenten al canje antes del viernes», advirtió el ministro Domingo Cavallo en la entrevista publicada ayer en este diario. Surgió ayer la explicación a esta clara «recomendación»: hasta el momento, sólo hubo presentaciones por 480 millones de dólares en Bonos del Tesoro 2002 sobre un total de 2.000 millones de dólares de papeles emitidos. Es menos de 22%.

• Mensaje

Esto significa que, el próximo 9 de mayo, a su vencimiento, el gobierno debería pagar u$s 1.520 millones (2.000-480), una obligación prácticamente imposible de cumplir en el delicado estado de las finanzas públicas. Por ello el mensaje que pasó el titular del Palacio de Hacienda a los tenedores. Sólo su valor pasaría por la utilización para el pago de impuestos.

El mismo ejemplo vale para los BOCON, tanto en los que aún circulan y que fueron originalmente entregados a los jubilados, como los que se dieron a proveedores, por ejemplo. Una clara muestra son los PRE4 (BOCON previsionales en dólares de la 2ª serie) que se presentaron al canje poco más de 300 millones, sobre un total en circulación de 2.300 millones. Este papel amortiza completamente el 1 de setiembre del año próximo, día en el que teóricamente el gobierno debería pagar los 2.000 millones de diferencia (2.300 menos 2.000). Es así como al tenedor hoy de esos papeles se le presenta la alternativa de venderlos en el mercado a los deprimidos valores actuales o ingresar en el canje. Hoy los BONTES 2002 cotizan a una paridad de 53%, lo que refleja de por sí la alta probabilidad de incumplimiento de su pago al vencimiento. El PRE4 lo hace a 55%.

El mensaje de Cavallo también tuvo un contenido legal importante. Estos títulos, a diferencia de los Global o los Brady, están sujetos a la legislación argentina, más benigna en el tratamiento de los incumplimientos o default frente a los exigentes tribunales de Nueva York o Londres con embargos contra activos del país.

Está claro que el canje por los nuevos préstamos garantizados a 7% de tasa máxima tampoco es solución final a los problemas y seguridad de cobro. De hecho, se asegura entre analistas extranjeros que le será complicado al gobierno igual afrontar el primer vencimiento de intereses el 1 de abril. Nada es seguro, pero la opción a los tenedores de estos papeles sólo pasa por utilizarlos para el pago de impuestos, venderlos en el mercado a la mitad de su valor o ingresar al canje y esperar estoicamente el cobro.