Bajan 5% títulos y no hay compradores

Errores del gobierno por apresuramiento en las medidas dejaron a los títulos públicos sin compradores. Como en el exterior todos son vendedores, porque temen que el tramo internacional del canje sea con una quita del capital, hubo una nueva ola de ventas con caída de casi 5% promedio de los títulos, y el riesgo-país en 3.071 puntos (+3,54%). Al estar impedidas las AFJP de comprar bonos hasta después del canje y ante la falta de reglamentación de un mercado secundario de los nuevos pagarés para los inversores individuales, no hay demanda local. La Bolsa bajó 6,08% y las tasas de interés en plazo fijo en pesos a 30 días para grandes inversores se acercó a 50% anual.

El riesgo-país ya está en 3.071 puntos (+3,54%), los títulos públicos bajaron ayer casi 5% promedio y las tasas de interés superaron 50% anual. Es una mala respuesta del mercado al canje de deuda. Es que más allá de que la operación debe hacerse, lo que causa pesimismo es que dos de las condiciones que se creían que iban a coexistir con la operación no se cumplirán.

•No hay avales del exterior para los nuevos títulos de tasas de 7%

• Y la recaudación de noviembre aleja cada vez más la esperanza de conseguir déficit cero, condición imprescindible para que los organismos multilaterales ayuden a la Argentina.

En el exterior, además, temen que haya una quita de capital. De allí que los títulos argentinos están ampliamente ofrecidos sin que aparezcan compradores. Culpa de que falten manos tomadoras es uno de los errores del gobierno que, por tomar medidas apresuradas, dejaron afuera del mercado a las AFJP que, hasta que no se haga el megacanje, no pueden aumentar su cartera de títulos públicos y a los tenedores individuales que no saben qué uso le pueden dar a los pagarés que les darán.

Afuera, compradores no hay. Los extranjeros ya consideran a la Argentina en situación de default, porque no ven que el canje sea una operación voluntaria, sino que se asemeja más a un «es esto o nada».

En los precios de cierre de los títulos públicos se ve el castigo de los operadores. Por caso el Global 2008, el principal título de la deuda externa ahora vale u$s 35,53, ya que ayer perdió 3,08% de su valor. Desde que se creó en mayo pasado, este título perdió 55% de su precio. Si este bono se canjeara a este precio, el pagaré que el gobierno dará a cambio con un rendimiento de 7% anual, implicará que el inversor tendrá un retorno de 19,68%. Así y todo el canje no resulta atractivo porque el inversor no sabe qué hará con el pagaré, ya que no hay un mercado secundario donde negociarlo y, durante tres años, no cobrará los intereses, sino que se agregarán al capital. Además, si el mundo considera a la Argentina en default, se reducirá el universo de gente con la que se pueda negociar estos pagarés. Los otros dos bonos del megacanje, el Global 2018 y 2031, bajaron 0,84% y 1,77%, respectivamente. Hay que aclarar que la caída de los bonos se produjo con escasas operaciones por falta de manos compradoras.

Los bonos Brady, en tanto, tuvieron un comportamiento aceptable ya que el FRB subió 0,56% al cerrar a u$s 46; mien-tras el Par cayó 0,84% a u$s 54,25 y el Discount terminó 1,30% negativo en u$s 53,25.

En el resto de las series se anotaron caídas estrepitosas como las del Global 2002 en pesos que bajó 14,86% o el BONTE 2002 con -12,06% y el BONTE 2006 con -10,65%.

A todo esto, las tasas de interés volvieron a subir. El dinero entre bancos a 24 horas se negoció a 55% anual en pesos para entidades de primera línea, proporción que creció a 70% para la segunda. En dólares el call se operó a 35% anual.

En plazo fijo se ofreció hasta 50% anual en pesos a 30 días a los grandes inversores para que renueven sus depósitos. El viernes, según cifras oficiales, los depósitos privados cayeron $ 126 millones.

A todo esto, la Bolsa se derrumbó. El índice Merval perdió 6,08% al cerrar en 204,87 puntos, uno de los niveles más bajos del 2001. De esta manera el Merval pierde más de 55% en el año y en lo que va de noviembre la caída es de casi 9%.

El monto de negocios fue el doble del día anterior, $ 12,1 millones, que refleja el apresuramiento para desprenderse de las acciones. Al cierre 15 papeles subieron, 32 bajaron y 4 quedaron sin cambios.

Wall Street ayer se dio un respiro antes de las fiestas del Día de Acción de Gracias. El Dow Jones bajó 0,75% y el NASDAQ, 2,79%. El Dow recuperó 20% desde su peor momento el 21 de setiembre. El NASDAQ, en cambio, desde aquel día subió más de 35%. Estos repuntes explican la toma de ganancias de ayer.