La fuga de divisas sumó u$s518 millones en 2021 (la más baja desde 2013)

Nuevamente en boga, la salida o “fuga” de capitales ocupa parte del escenario económico y político en medio de la negociación con el FMI. El año pasado, con supercepo, hubo cierto drenaje.

El año pasado el nivel de atesoramiento de divisas (Formación de activos externos del sector privado no financiero o FAE) terminó en u$s518 millones. Se trata del menor monto desde el 2013. Con semejante nivel de inflación y de brecha cambiaria esto se explica, obviamente, por el imperio de las restricciones cambiarias y las distintas versiones del cepo.

La llamada “fuga o salida” de capitales se conformó el año pasado por u$s867 millones bajo la forma de compra neta de billetes que fueron compensados, en parte, por la repatriación de inversiones del exterior por u$s358 millones (fueron principalmente transferencias netas de fondos desde cuentas propias en el exterior contra acreditaciones en cuentas locales en moneda extranjera, los denominados “canjes”). A estos flujos debe computarse además la salida de u$s9 millones en inversiones directas de residentes en el exterior, y ahí surgen los u$s518 millones de FAE.

Estos números son incomparables no sólo frente a la gestión anterior de Cambiemos, durante la cual se “fugaron” más de u$s86.000 millones sino también a lo acontecido a lo largo de la década pasada donde el atesoramiento superó los u$s91.000 millones. En los últimos diez años el FAE sumó más de u$s101.000 millones. En lo que va de la administración Fernández el atesoramiento apenas se arrima a u$s3.600 millones. Claro en medio de múltiples restricciones y cepos y la agonía de las reservas.

Para vislumbrar cómo puede evolucionar el tema cambiario en 2022 vale detenerse en cómo cerraron los bancos diciembre pasado. El cierre del año fue superavitario para los bancos en u$s144 millones, debido a la caída de los activos externos líquidos de las entidades que conforman la Posición General de Cambios (PGC).Las entidades finalizaron el 2021 con un stock de PGC de u$s5.685 millones, lo que implica una caída de u$s228 millones con respecto al mes anterior vinculada con una caída en el stock de divisas por u$s940 millones parcialmente compensada por un crecimiento en el stock de billetes por u$s712 millones.

Para el BCRA dirigido por Miguel Pesce, este comportamiento está asociado al aumento estacional de fin de año de los depósitos del sector privado por motivos impositivos. Así la tenencia de billetes en moneda extranjera totalizó u$s4.223 millones al cierre del año, stock que representó el 74% del total de la PGC y que es conservado por las entidades para atender los movimientos de los depósitos locales en moneda extranjera y las necesidades del mercado de cambios.

Por otro lado, el sistema financiero en su conjunto cerró diciembre con una posición vendida a término en moneda extranjera por u$s2 millones, revirtiendo su posición comprada en unos u$s271 millones respecto al cierre del mes anterior. Vale señalar que durante diciembre pasado los bancos vendieron u$s496 millones en mercados institucionalizados y compraron u$s225 millones directamente a clientes (“Forwards”).Las entidades de capitales extranjeros vendieron en forma neta u$s270 millones, cerrando el año con una posición comprada neta de u$s71 millones.

Por su parte, las entidades nacionales vendieron u$s2 millones y finalizaron el 2021 con una posición vendida neta de u$s73 millones.