Canje: Marx se reunió en secreto con AFJP

El secretario de Finanzas, Daniel Marx, se reunió con las AFJP para avanzar en el canje de deuda y en el financiamiento que necesita el gobierno en los próximos meses. Se habló además de un eventual aporte para comprar bonos de los gobiernos provinciales con problemas para refinanciar sus vencimientos de deuda. No hay consenso aún sobre cómo efectuar el canje de bonos, pero se insiste en el denominado «proyecto Liendo» (fue propuesto por el asesor de Cavallo). Apunta a que AFJP y bancos locales cambien sus bonos directamente por un préstamo sindicado (no cotiza en mercados) a tasa de un dígito.

El viceministro de Economía, Daniel Marx, mantuvo ayer una reunión con los principales directivos de las AFJP para definir aspectos clave vinculados al financiamiento hasta fin de año. También se hizo el primer avance respecto de las futuras operaciones de canje deuda, sobre lo cual el funcionario confirmó una vez más que «todo se hará sobre bases voluntarias».

En la mesa se sentaron, entre otros, Carlos Peguet (Consolidar), Jorge Saumel (Arauca Bit), Fernando de Illiana (Orígenes) y Ricardo Guitart (Siembra), entre otros. Todos se comprometieron ante Marx a financiar al Estado lo que permitan los límites de la legislación vigente.

• Alternativas

El problema es que tanto el cupo de bonos como el de fideicomisos está prácticamente completo. Por eso, se estuvieron analizando alternativas para seguir financiando al Estado sin violar los máximos permitidos por ley.

Las AFJP reciben unos $ 250 millones por mes, pero la intención de Marx es que incrementen ese volumen entre octubre y diciembre. Sin ir más lejos, las compañías aportaron al gobierno en setiembre $ 500 millones a través de la compra de un fideicomiso con papeles del Estado, aunque para ello se vieron obligadas a cancelar plazos fijos.

Una de las alternativas que se explorará es la de utilizar una parte de los aportes mensuales para la compra de títulos a las provincias. Ocurre que el cupo destinado al financiamiento provincial aún tiene gran espacio, con lo cual no habría restricción alguna para este tipo de operatoria. Sin embargo, las AFJP se mantienen remisas a incorporar riesgo provincial a la cartera.

Los directivos de las AFJP también aprovecharon para consultar sobre la marcha del canje de deuda, ya que hasta ayer no tenían confirmaciones oficiales. Allí Marx aseguró que todas las opciones pasan por negociaciones entre el Estado y las compañías, siempre bajo condiciones voluntarias.

De todas formas, evitó dar mayores detalles sobre las características de los nuevos títulos por emitir. Sí, en cambio, dejó abierta la puerta a que se utilice la garantía de la recaudación para respaldar los títulos, aunque reconoció que esta idea aún está «verde».

• Préstamo

Según trascendió, una de las posibilidades sería colocar, tanto en bancos como en las AFJP, un préstamo en vez de un bono. Justamente, una de las quejas de los bancos es que, cuando financian al Estado y se quedan con un título en cartera, luego tienen que soportar fuertes pérdidas por las oscilaciones de precio.

Para evitarlo, una de las alternativas sería facilitar los fondos a través de un préstamo sindicado. Para las AFJP, sería más complicado, porque tendrían que tener en cartera títulos con negociación secundaria, según las regulaciones. El tema, de todas formas, quedó abierto.

La otra cuestión central del encuentro tuvo que ver con la preocupación por la caída de la recaudación previsional. Menos de 40% de los afiliados cumple con el pago de los aportes, el menor nivel desde que se implementó el sistema, en 1994.

Justamente, las AFJP están colaborando ahora con la flamante Dirección General de la Recaudación de la Seguridad Social para controlar la evasión.

Por lo pronto, en octubre comenzó una prueba piloto con 3.000 empleados que reciben el sueldo «bruto» a través de una cuenta bancaria, donde también se depositan las cargas sociales. La idea es generalizar, lo antes posible, este sistema, aunque desde el gobierno reconocen que demandará mucho tiempo.

P.W.