Cautela en mercados: esperan dato de inflación de febrero

La desconfianza por los cambios en el INDEC paraliza todavía a los inversores. Todas las operaciones de compra y venta de bonos se hacen con cautela: no hay grandes vendedores ni fuertes compradores.

El índice de inflación de febrero que publique el lunes el INDEC será clave. «Si la inflación de febrero mide menos de 0,5 por ciento, los bonos van a tener un difícil pronóstico», auguró un operador.

En estas circunstancias, el mercado tuvo un menor volumen de negocios. Entre el Mercado Abierto Electrónico (MAE) y la Bolsa de Comercio operaron $ 1.625 millones en bonos. La mitad de estos negocios pasaron por las Nobac y Lebac del Banco Central, por lo que lo que se movió en títulos de la deuda fue bastante menor.

El Discount en pesos, el principal título del canje, descendió 0,42%. Había estado 0,60% abajo, pero sobre el final aparecieron compradores que provocaron un leve rebote. El Par en pesos, en cambio, negoció menos de medio millón de esa moneda, lo que hace que la suba de 0,45% no sea representativa. También bajaron los cupones PBI en pesos. Este derivado perdió 0,80%, pero con pocas operaciones.

Cuidando posiciones

En el caso de los bonos en pesos posdefault las bajas promediaron 0,25%. Todas las caídas fueron de escasa magnitud porque se cuidan las posiciones. Salir a comprar o vender en grandes cantidades se asemeja a una apuesta a cara o ceca, ya que si el índice de febrero conforma a los inversores, los bonos subirán, pero podrían caer en caso contrario.

Está tan pendiente el mercado de las mediciones del INDEC, que ignoró que la renta de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años, tuvo una fuerte caída a 4,63%. A este nivel, el rendimiento de los títulos locales triplica el de los bonos norteamericanos. Pero con un INDEC bajo sospecha, no hay rendimiento que atraiga.

«El mercado está con el efecto desilusión», señaló Rafael Ber, de Argentine Research, para explicar el movimiento. «Aunque la renta siga alta, quieren ver al INDEC normalizado. No quieren un bono cuya ganancia dependa de la inflación que disponga el gobierno cada mes».

Tampoco tentó a los tenedores de bonos el hecho de que el dólar mayorista bajó y haya quedado vendedor para hoy. Un dólar en retroceso hace más atractivos a los bonos en moneda local.

A todo esto, el dólar se operó en baja. Desde las 12.30 en el MAE-Forex, el principal mercado mayorista, comenzó un retroceso que lo hizo cerrar en $ 3,104, desde $ 3,106 de la apertura.

El Banco Central aprovechó la debilidad de la divisa y compró más de u$s 50 millones y elevó las reservas a u$s 34.725 millones.

Para hoy, el dólar está levemente vendedor porque después de hora entraron órdenes de venta por u$s 70 millones contra pedidos de compra por u$s 60 millones.

La Bolsa, que está al margen de los indicadores del INDEC, tuvo otro día de subas y récords. El índice Merval de los papeles más negociados subió 0,75% con más de $ 85 millones negociados y alcanzó el máximo histórico de 2.219,01 puntos, una marca que supera los 2.206,03 del martes de la semana pasada.

Cuando faltan dos ruedas para que termine febrero, el Merval está acumulando ganancias de 7,16%. Pero atención que el índice de inflación de febrero puede repercutir en la Bolsa, porque si afecta al precio de los bonos, desmejorará los balances de los bancos cuyas acciones en alza han sido una de las causas de este récord.