Comprando un auto con BODEN, se consigue descuento de 23%

Esta semana ya estaría en condiciones de arrancar la operatoria de compra de autos cero kilómetro a través de BODEN 2012. El Banco Central tendría lista mañana la reglamentación final de la operatoria, mientras que en el Palacio de Hacienda aseguran que «ya están listos los $ 300 millones» para aplicarlos a este esquema.

La compra de autos con BODEN figuraba en el Decreto 905/02, aprobado el 31 de mayo, pero nunca se había terminado de reglamentar. Por esta vía se busca darles más alternativas a los ahorristas que ingresaron en el Canje I de depósitos por los nuevos bonos emitidos por el gobierno.

La intención de Economía es aceptar esta «monetización» de bonos en dos etapas, cada una de $ 150 millones.

Una alternativa que está negociando el ministro de Economía, Roberto Lavagna, con las terminales automotrices es que conserven por un tiempo una parte de los BODEN que reciban en cartera.

• Rescate

Esta posibilidad fue reconocida ayer por un integrante del equipo económico: «La idea es que vayamos rescatando los títulos en forma gradual. Las terminales podrían venderlos en el mercado cuando quieran, darles algún otro uso que decida Economía, o ahorrar (porque el precio rescate del título se ajusta por CER)».

Esta sería la prenda de cambio del gobierno a las automotrices para poner rápidamente en marcha esta operatoria. Las concesionarias ya lanzaron promociones para tentar al público y esperan una recuperación de las ventas, que en setiembre apenas orillaron las 5.000 unidades: «Estimamos que el aumento de ventas podría llegar a 40%», señaló el presidente de la Cámara de Concesionarios, Guillermo Dietrich.

Los bonos, que están emitidos en dólares, deben ser admitidos por las concesionarias a una cotización especial de $ 1,40 más el ajuste por el CER (1,3802 al valor del viernes). Esto significa que un BODEN de valor nominal u$s 100 sería rescatado a 193,22 pesos.

Luego, la concesionaria debe pedir a la Secretaría de Finanzas el rescate del título y la consiguiente liberación del dinero.

La poca presión que generó en el dólar la liberación de $ 1.800 millones que estaban congelados en el «corralón» representa un buen indicio para que también pueda llevarse adelante el rescate de BODEN que se destinen a la compra de autos nuevos. De todas formas, en Economía prefieren ser cautelosos y -en lo posible- evitar que los fondos se vuelquen rápidamente al mercado vía terminales automotrices.

Todavía no está claro de dónde saldría el dinero. Una vía es el superávit fiscal primario (aunque muy pequeño) que obtiene el gobierno por aumento de recaudación. La otra posibilidad es utilizar financiamiento del Banco Central por $ 300 millones al Tesoro que aún sigue pendiente de desembolso.

• Cálculo

El uso de BODEN II para esta operación se reserva exclusivamente para los tenedores originales de los títulos. Significa que no se admite la compra en la Bolsa, donde cotizan con un importante descuento para luego aplicarlos a la compra de un automóvil.

Para los tenedores de BODEN, la posibilidad de aplicarlos a la compra de autos representa una mejora de 23% en el precio respecto del valor actual de mercado que presentan los títulos. El cálculo es el siguiente:

• El BODEN 2012 está cotizando a un valor cercano de 150 pesos en Bolsa, por cada u$s 100 de valor nominal.

• Esto significa un valor de u$s 40 por título, o un descuento de 60% respecto del depósito originalmente efectuado en dólares.

• En cambio, para aplicarlo a la compra de un automóvil se toma el título a un valor superior a los 193 pesos.

• Esto implica que para el ahorrista tendrá más valor utilizarlo para la compra de un auto que venderlo ya en la Bolsa.

• Por supuesto, el ahorrista nunca termina recuperando los dólares depositados originalmente aplicando los títulos. De hecho, los 193 pesos al que se toma el bono para la compra del automóvil equivalen apenas a u$s 51,88. Significa que se estará perdiendo casi 49% en dólares debido a la pesificación del bono a $ 1,40 más CER.

• Otro tema para considerar es si las concesionarias mantendrán el mismo precio del auto para un cliente que compra en efectivo que para el que se acerca con un BODEN. Si el precio se encarece mucho por la utilización del título, esto perjudicaría al ahorrista.

• Se estima que el BODEN 2012 no mejorará demasiado su cotización en Bolsa en los próximos meses.

• Los bonos también pueden ser utilizados para cancelar deuda bancaria, aunque en este caso no hace falta ser tenedor original.

• En el futuro también se permitirá su aplicación a la compra de inmuebles del Estado y al pago de impuestos atrasados.