Creció cerca de 8% la economía en mayo

Orlando Ferreres

La actividad económica creció durante mayo casi 8% en relación con igual mes de 2005, un dato que será difundido el próximo miércoles por el INDEC, y que confirma una desaceleración luego de que el Producto Bruto Interno (PBI) creció 9% durante tres años consecutivos. Según los economistas, las causas de un menor crecimiento del Estimador Mensual de la Actividad Económica (EMAE) se encuentran en que cada vez más sectores llegan al límite de la capacidad instalada y las inversiones no están concentradas en actividades productivas, sino en las financieras y la construcción.

El economista Orlando Ferreres le dijo a este diario que «el dato de actividad económica de mayo será casi 8,5%, mejor que el que se registró en abril, cuando fue bajo porque en el mismo mes de 2005 se produjo un pico».

El EMAE había registrado en abril un avance de 6,4% (ese mes tuvo menos días laborables que el mismo de 2005, ya que incluyó el feriado de Semana Santa) y en el primer trimestre del año, una suba promedio de 8,6 por ciento.

Confirmación

Aldo Abram es menos optimista. El economista dijo a Ambito Financiero que el número de mayo confirmará «la desaceleración de la actividad con cerca de 7,5% de aumento. Esta tendencia viene desde mediados del año pasado pero se siente más fuerte desde diciembre último. Con los datos de mayo y junio, aquellos que pronosticaban un crecimiento de 8% para el año empezarán a bajarlo al menos a 7%. Vamos a ir viendo una tendencia interanual de 6% de aumento de la actividad, que en 2007 será de 4% y así irá cayendo».

Según trascendió ayer desde el Ministerio de Economía, las cifras se manejan con suma cautela. El EMAE « tendrá una suba en torno de 7% durante mayo», dijo una fuenteque agregó que no varió la estimación oficial de un crecimiento de 6 por ciento para todo el año.

La consultora de Ferreres indicó en un estudio que la actividad económica promedia una evolución de 8,6% en los primeros cinco meses del año.

«Solamente el sector agropecuario está mostrando resultados negativos; durante mayo cayó 2,6 por ciento interanual debido principalmente a las peores cosechas de trigo y maíz», destacó. Por su parte, Miguel Bein dijo que el crecimiento del PBI se hizo más lento pero advirtió que «no sería la primera vez que los números muestran una desaceleración que luego se revierte en los meses posteriores». Y señaló que habrá «un fuerte impulso por el aumento de los ingresos que tendrá un amplio sector de la población a principios del segundo semestre del año». En ese sentido, Ferreres advirtió que esto podría generar consecuencias negativas. «La traba al crecimiento es hoy la capacidad productiva que se va colmando en diferentes sectores y va a llevar en algún momento al desabastecimiento o a la inflación si se sigue presionando con el consumo cuando no hay oferta», sentenció.

Proyección

Ampliando ese análisis, Eduardo Levy Yeyati de la Universidad Torcuato di Tella, consideró que «dentro de un marco de aumento del PBI a tasas 'asiáticas' de 9% anual, el crecimiento de la demanda no se ha visto correspondido por un crecimiento similar de la oferta. Superada la etapa de recuperación del uso de la capacidad instalada, el ritmo de crecimiento dependerá del volumen y la calidadde la inversión productiva,que al momento es considerable pero no alcanza a sostener las tasas de crecimiento de los últimos años».

En ese sentido Abram aportóque hoy «se invierte principalmente en construcción particular, que es positiva para solucionar el problema habitacional que existe, pero es crecimiento presente y no futuro. Lo mismo con la inversión pública: hace falta infraestructura, pero se realiza en desventaja de la inversión productiva», dijo.

En cuanto a la presión del consumo, Bein dijo que «el privado se frenó en el margen, pero menos que el promedio de la economía, y el público no mostró casi signos de moderación.

Sin embargo, la suba interanual de la inversión y los indicadores adelantados de abril y mayo dan cuenta de una continuidad en el sendero de expansión de este componente». Con esos indicadores el economista proyecta «un aumento del PBI para 2006 de 8,2% a 7,8%. Y para 2007, de 6,8% a 6,5%».