Creen que este año no habrá crédito bancario

Las colocaciones de obligaciones negociables y fideicomisos rondará los u$s 1.000 millones este año y ése será prácticamente el único capital de financiamiento disponible en la economía. Es que el crédito bancario difícilmente reaparecerá en 2003. Así se desprende del último informe económico-financiero de Fundación Capital.

Según la entidad que dirige Carlos Pérez, a pesar de la evolución positiva de las reservas, los depósitos, las tasas de interés, y los plazos de colocación de Letras del Banco Central, la incertidumbre econó-mica y política juega en contra de una pronta recuperación del crédito. A pesar de ello y luego del fuerte estancamiento sufrido, el financiamiento se recuperará gradualmente «pero es difícil pensar que reaparezca a través del sistema financiero» ya que «la corrida bancaria, la devaluación y la pesificación asimétrica han generado un sistema insolvente y sobredimensionado».

Sin embargo, Fundación Capital adelanta que un nuevo actor puede promover la reactivación del crédito: las administradoras de fondos de jubilaciones y pensiones (AFJP). «Hoy en día, estos inversores institucionales recaudan un promedio de $ 150 millones mensuales que podrían aumentar a casi $ 300 millones en tanto aumenten los aportes desde el 5% actual a 11% en julio de 2003», señala el informe explicando que actualmente las AFJP destinan esos flujos de fondos a la colocación en plazos fijos y a la tenencia de títulos valores extranjeros.

«Sin embargo, poco margen queda para invertir en estos instrumentos ya que los bancos evitan los depósitos a plazo de inversores institucionales por la alta volatilidad y adicionalmente se está llegando al límite para poder invertir en valores extranjeros», explica. En base a estas consideraciones, Fundación Capital adelanta que «esto implica que se pueden reubicar los nuevos flujos futuros hacia el financiamiento de actividades productivas».

«Esto da lugar a otra serie de instrumentos directamente relacionados con la financiación de actividades productivas, que son las obligaciones negociables y los fideicomisos».