Dato de EE.UU. hizo caer aquí títulos hasta 1,50%

La inflación de enero en los Estados Unidos resultó más alta que la esperada, lo cual aleja las chances de una rápida baja de las tasas de interés. La noticia generó una leve caída del mercado accionario en Wall Street y una casi imperceptible suba de la tasa a 10 años de los bonos del Tesoro estadounidense a 4,69% anual.

Los bonos argentinos reflejaron esta mayor incertidumbre, con caídas que borraron parcialmente la suba de las últimas jornadas.

Sobre todo, fueron afectados los títulos en dólares de plazos más largos, más sensibles a los movimientos de tasas en los Estados Unidos. El Par en dólares cayó 1,50%, mientras que la serie nominada en pesos perdió 1,13%. El Discount, en tanto, cayó 0,96%. Resistieron mejor los papeles más cortos, como el BOGAR 2018, que cayó 0,18%, mientras que el PRE9 se anotó una de las pocas mejoras de la jornada, que llegó a 0,19%.

El índice de precios minorista estadounidense en enero aumentó 0,2%, pero la inflación núcleo (que excluye los elementos volátiles como energía y alimentos) subió aún más, 0,3%. Se trata de los valores más altos desde junio de 2006, con lo cual todavía hay indicios de que las presiones inflacionarias siguen presentes.

En los últimos doce meses, esa inflación núcleo aumentó 2,7%, pero la intención de la Fed es que se vaya acercando a 2%. Para ello sería preciso llevar adelante políticas que continúen enfriando una economía que sigue creciendo a tasas relativamente altas. Un componente esencial es el de las tasas de interés y la necesidad de que no bajen tan rápido, ya que esto podría generar un nuevo sobrecalentamiento de la actividad.

Además, trascendieron los detalles (o «minutas») de la última reunión que mantuvo la Reserva Federal el 31 de enero para decidir qué ocurrirá con la tasa de corto plazo (quedó sin variación en 5,25% anual). En ese encuentro del comité abierto del organismo, los funcionarios dejan claro que sigue la preocupación por las presiones inflacionarias, con lo cual no hay espacio por el momento para pensar en una reducción de las tasas.

Sondeos

Con estos datos, los sondeos entre economistas de Wall Street indican que ahora son más bien remotas las chances de que las tasas caigan antes de julio. En las últimas semanas, habían aumentando las especulaciones de que un movimiento a la baja podría ocurrir en el primer semestre del año. El consenso de los analistas indica que las tasas de corto plazo bajarían de 5,25% anual a 5% antes de fin de año.

Esta decisión de mantener los rendimientos de corto plazo en los valores actuales y la perspectiva de una reducción más lenta fortalecieron, pero sólo marginalmente, al dólar contra el euro y el yen.