La saga de la venta de Disco parece no tener fin: el nuevocapítulo de esta historia se escribirá en los próximos días, cuando Francisco de Narváez se presente como «parte» ante la Comisión de Defensa de la Competencia (CDC) para pedir que se invalide la transferencia de esa empresa de supermercados de la holandesa Royal Ahold a la chilena Cencosud. En ese organismo, y en una ulterior decisión política del gobierno nacional, depositaría el ex dueño de Tía sus últimas esperanzas de quedarse con la segunda cadena minorista del país.
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El argumento que deberá sopesar Ismael Malis -presidente de la CDC-es que (según De Narváez) su oferta es mejor que la ganadora, y en consecuencia no habría razones por las cuales no hayan sido los elegidospor los holandeses. Como argumento adicional, la presentación revelará que De Narváez y sus socios se habían mostrado dispuestos en su propuesta original a darles 10% del capital a los empleados de Disco, a través de lo que se conoce como «PPP» ( programa de propiedad participada), y que además se comprometían a abrir el capital de Disco a la Bolsa, en un porcentaje no menor que 30%.
En teoría, la tarea de la CDC debería limitarse a evaluar si la compra por parte de Cencosud -que ya es la dueña de Jumbo, Easy Home Centers y varios shopping centers, el mayor de los cuales es Unicenter-viola la normas antimonopólicas al crear una posición dominante en el sector.
En este sentido, el antecedentede la unión Carrefour/Norte podría jugar claramente en su contra. Sin embargo, la apuesta de De Narváez es a que los «vientos políticos» en el país hayan cambiado lo suficiente como para que el fallo de la CDC, y la ulterior decisión final por parte del Ejecutivo, lo favorezca.
Para ello, también arrojará sobre la mesa el tema de la « defensa del interés nacional», que ya utilizara en su pelea contra Cencosud, aduciendo que la distribución minorista es «un sector estratégico» que -en lo posible-debe estar en manos de empresarios nacionales.
¿Por qué insiste en una operación que a todas luces parece cerrada? La razón sería que Ahold habría vuelto a preguntarle si seguía interesado en comprar Disco, a lo que --obviamente-De Narváez habría respondido de manera afirmativa. Y habría reiterado su última oferta, que ya fuera adelantada por este diario hace varios meses:u$s 250 millones, tomandoa su cargo todas las contingencias. De esa cifra, 50% se pagaría al momento de la firma y el resto a los 60 días, para lo que De Narváez habría ofrecido hacer un depósito en «escrow» (con garantía bancaria). Así, vuelven al tapete las tan mentadas «contingencias», léase el reclamo de la AFIP por u$s 220 millones y un juicio en Uruguay por otros u$s 57 millones en el que está en juego nada menos que 44% de las acciones de Disco. Cabe recordar que la causa de la AFIP ha dado como resultado que la mitad de los locales de Disco (alrededor de 100, o sea los que son propiedad de la cadena) se encuentren inhibidos; el próximo paso a tomar por la autoridad fiscal sería pedir el remate de esos inmuebles, para luego avanzar sobre los stocks en caso de que -como es de suponerno alcance con lo recaudado por los locales para cubrir la deuda.
Una fuente cercana a las negociaciones justificó para Ambito Financiero la porfía de De Narváez por reingresar en un sector que abandonó hace algunos años. «Tía desaparecía, de eso no hay dudas: su mix de productos era 50% comida, 50% <non-food> (no alimenticios), y la crisis y las grandes cadenas se la llevaban puesta. Ahora, con un metro cuadrado que vendió de Tía se compran ocho metros cuadrados de la segunda cadena minorista del país...».
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