Default: gobierno contempla en prospecto extender la oferta

Detalles de la propuesta de reestructuración de la deuda continúan develándose a once días de la apertura formal del canje. Ahora se supo que el período de suscripción preferencial de tres semanas para los bonos Par podrá ser extendido por el gobierno en caso de considerarlo necesario.

La información surge de un documento difundido ayer por el Palacio de Hacienda que resume las condiciones fundamentales establecidas en el prospecto de la deuda, similar al que había sido previamente enviado a la Comisión de Valores de Italia.

Además, se explicita el monto máximo que tendrá la unidad atada al crecimiento, que no podrá superar 48% de la deuda total ingresada al canje. Es decir, que en caso de que la economía registre un alto crecimiento (el pago ligado al PBI sólo se gatilla cuando el país crece más de 3%), habrá un límite para este premio que, de alcanzarse con anterioridad a su vencimiento en diciembre de 2035, se dejará de pagar desde el momento en cuestión.

El documento difundido ayer forma parte de la invitación global a participar del canje presentada ante los entes reguladores europeos y de EE.UU. Sin embargo, difiere del que se enviará a Japón cuando logre ser designado un banco si es que se lo haceque opere como agente de mediación. En caso de que fracasen los intentos para emitir títulos nominados en yenes y regidos por leyes japonesas, el Ministerio de Economía ya se cubrió frente a esta potencial dificultad, y canjeará los títulos en default en yenes por nuevos bonos en euros o pesos, regidos por las leyes de Inglaterra y la Argentina, respectivamente.

• Puntos principales

A continuación lo destacado del documento difundido ayer por el Ministerio de Economía:

• El monto total a reestructurar se mantiene en u$s 81.800 millones, e incluye los intereses devengados e incumplidos previos a la declaración del default en diciembre de 2001, equivalentes a u$s 2.100 millones y u$s 79.700 millones en vencimientos incumplidos de capital.

• No se pagarán los intereses vencidos e impagos desde la declaración del default en diciembre de 2001 hasta la actualidad.

• Los nuevos bonos se emitirán con fecha de 31 de diciembre de 2003. Así, el 21 de febrero de 2005 cuando se entreguen los nuevos títulos, el bono Par habrá capitalizado los intereses devengados desde su fecha de emisión hasta el 30 de setiembre de 2004, mientras que los intereses del Cuasi Par y el descuento acumulados hasta el 31 de diciembre de este año serán pagados en efectivo.

• El primer pago del bono atado al PBI será en 2006, siempre que en 2005 se crezca a una tasa superior a 3%, comparado con 2004. Del crecimiento excedente, sólo 5% se destinará al pago de esta unidad, que no podrá superar 48% del monto original de la deuda entregada en el canje.

• El mayor crecimiento permitirá al Ministerio de Economía utilizar otro 5% de ese incremento para recomprar los títulos nuevos.

• Para suscribir al canje de los bonos Par tendrán prioridad aquellos bonistas que ofrezcan hasta u$s 50.000 durante las primeras tres semanas siguientes a la apertura del canje, excepto que sea prorrogado.

• La adhesión al canje es irrevocable excepto que la Argentina extienda por más de 30 días el período de suscripción, que la Argentina modifique alguna de las condiciones financieras establecidas como intereses o vencimientos, o que la Argentina publique cambios o documentos suplementarios al prospecto.

• Los bonos Cuasi Par se repartirán en forma diaria de acuerdo con el principio de «primero llegado, primero servido» y, cuando el monto disponible sea insuficiente, se lo distribuirá a pro-rata entre las ofertas ingresadas ese día. El monto mínimo de suscripción para los bonos Cuasi Par es de u$s 350.000, para evitar el ingreso de acreedores minoristas.

• Se emitirán u$s 10.000 millones en bonos Par si esa aceptación es inferior o igual a 70%, y u$s 15.000 millones, si es mayor. No hay cambios en este nivel de emisión, pero no se aclara el monto de los Cuasi Par, establecido anteriormente en u$s 8.300.

• En caso de que la aceptación sea inferior a 100%, la capacidad de pago remanente prevista para los nuevos bonos no colocados se utilizará para recomprar deuda en el mercado.

• El documento no aclara los montos máximos por emitir, que en caso de que la aceptación sea menor o igual a 70% ascendía a u$s 38.500 millones; y a u$s 41.800 millones si la adhesión superaba este porcentaje.