El destino de la Argentina se debate en las páginas del New York Times

Economía

El prestigioso medio de EEUU se hace eco del diálogo por la deuda entre el Gobierno y los acreedores. Así lo analiza:

Mientras el Gobierno negocia con los acreedores de la deuda Argentina para llegar a un acuerdo antes del 22 de mayo, fecha en la que podría entrar en default, los mercados están pendientes de lo que ocurra.

El prestigioso The New York Times se hace eco del diálogo por la deuda y así lo analiza:

Actualmente, Argentina participa en intensas negociaciones con sus acreedores sobre al menos $ 65 mil millones en deuda gubernamental. La parte más importante de esa negociación, que puede hacer o deshacer la recuperación económica de Argentina, es la deuda en moneda extranjera. Eso es principalmente en dólares y en su mayoría propiedad de extranjeros.

Los 45 millones de residentes de Argentina, así como cientos de millones de personas en este planeta, tienen una gran participación en el resultado de estas negociaciones. Con las ganancias de divisas vitales cayendo en picado en la recesión mundial, ¿cuánto se utilizará para las importaciones esenciales, como medicamentos o alimentos, y cuánto para pagar la deuda?

Si los gobiernos se ven obligados a usar moneda extranjera escasa para hacer pagos de deuda insostenibles, no podrán pagar la atención médica, las pruebas, el equipo médico e incluso medidas de "distanciamiento social" para contener la pandemia del coronavirus. Y si la austeridad prolonga o profundiza las crisis económicas, los problemas de lidiar con la crisis de salud empeoran.

Estos son los tipos de decisiones terribles que las negociaciones de deuda soberana podrían sentar el precedente en los próximos meses.

El Programa Mundial de Alimentos proyecta que el número de personas que estarán al borde de la inanición este año aproximadamente se duplicará, de 135 millones a 265 millones . En 2020 y 2021, los pagos de los países de ingresos bajos y medianos solo por su deuda externa pública se elevarán a entre $ 2.6 billones y $ 3.4 billones . Argentina se encuentra entre los muchos países cuya carga de deuda actual es insostenible. Algunos de los acreedores más grandes rechazaron la oferta inicial del gobierno, pero serían tontos si obligaran a Argentina a dejar de pagar. Esto podría suceder el 22 de mayo cuando expire un período de gracia para el pago de intereses, o antes si las negociaciones se rompen.

Hay que reconocer que el Fondo Monetario Internacional ha reconocido esta realidad desde al menos febrero, cuando explicó por qué Argentina no podría utilizar la austeridad presupuestaria para pagar la deuda. Sería necesaria una "contribución significativa de los acreedores privados" para restablecer la sostenibilidad de la deuda, declararon los economistas del FMI. En otras palabras, los acreedores privados, que poseen el 41 por ciento de la deuda en moneda extranjera de Argentina, tendrían que recibir menos de los pagos prometidos de sus bonos.

Reconociendo la necesidad de la recuperación de una economía que ya está en su tercer año de recesión, el FMI realizó un análisis más detallado de la crisis de deuda de Argentina a fines de marzo que no propuso recortes de gastos en los próximos cuatro años. Llegaron a la conclusión de que el gobierno argentino no podía permitirse hacer ningún pago de la deuda en moneda extranjera a los acreedores privados desde 2020 hasta 2024.

El análisis del FMI de lo que podría ser sostenible es, por lo tanto, similar a lo que propone el recientemente elegido gobierno argentino del presidente Alberto Fernández.

Por supuesto, el FMI también ha enfatizado que existe una enorme incertidumbre sobre el futuro cercano y los riesgos a la baja, ya que gran parte de lo que le sucede tanto a la economía argentina como a la regional y mundial depende del curso impredecible de la pandemia. Incluso en los Estados Unidos, un país de altos ingresos cuyo banco central está actualmente imprimiendo billones de dólares , la pandemia ha provocado pérdidas de empleos y producto interno bruto a niveles que no se ven desde hace más de 70 años.

Pero los peligros son mucho mayores para los países de bajos y medianos ingresos, como en América Latina. La pérdida de ingresos por exportaciones puede conducir a crisis de balanza de pagos porque la economía depende de estos ingresos en dólares para pagar las importaciones y el servicio de la deuda. El resultado puede ser la escasez de importaciones esenciales, incluso que salvan vidas; así como la deuda y las crisis financieras que alimentan recesiones prolongadas e incluso depresiones.

El caso de Argentina muestra claramente lo importante que es para los gobiernos lograr una liquidación de deuda sostenible y lo peligroso que es tratar de pagar una carga de deuda que es insostenible.

De hecho, algunos de estos peligros se materializaron en Argentina antes de la crisis de Covid-19 y la recesión mundial: un acuerdo de préstamo del FMI con el gobierno anterior por un récord de $ 57 mil millones en 2018 requirió un presupuesto más estricto y políticas monetarias. El resultado fueron tasas de interés exorbitantemente altas, una fuerte depreciación del peso y una alta inflación, así como un aumento del endeudamiento externo y la profunda recesión que continúa hasta nuestros días.

Este tipo de espirales hacia abajo evitables han ocurrido en varios países cuando se desataron crisis anteriores, como durante la crisis financiera y la Gran Recesión entre 2008 y 2009, la crisis financiera asiática de 1997-1999 o América Latina en la década de 1980, un período conocido como el década perdida Estos trágicos resultados podrían repetirse ahora si las cargas de deuda insostenibles están respaldadas por una austeridad mortal. Y la amenaza inmediata para la vida humana actual es mucho mayor, ya que la diferencia entre los gobiernos que toman las medidas necesarias para contener el coronavirus, y no lo hacen, se estima en millones de vidas.

Aquí en los Estados Unidos, hay por lo menos algo de atención a las injusticias ve agravada por la depresión Covid-19: por ejemplo, mucho más altas de infección y muerte tasas por la raza y los ingresos.

Sin embargo, las grandes desigualdades estructurales a nivel internacional se exacerban aún más de lo que son a nivel nacional por la pandemia, y la deuda y las finanzas internacionales se encuentran entre los principales vehículos a través de los cuales esto sucede. Pero las negociaciones de deuda de Argentina pueden tomar un mejor camino.

Argentina ha presentado una propuesta razonable para reestructurar su deuda en moneda extranjera con acreedores privados. Su última oferta pospone los pagos de la deuda por los próximos tres años. Extiende los vencimientos y reduce las tasas de interés en el futuro de un promedio de aproximadamente 7 por ciento a 2.3 por ciento. Hay una reducción mínima en el capital.

Martín Guzmán, el ministro de economía argentino, ha dicho que el gobierno es flexible en la combinación de estas medidas, siempre que la deuda sea sostenible.

Los acreedores deben aceptar la realidad de que las cargas de deuda insostenibles solo conducen a peores crisis en el camino. En este momento crucial de la pandemia y recesión mundial, muchas vidas pueden depender de esta comprensión.

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