Discurso dejó nuevas dudas a los inversores

El discurso de Néstor Kirchner ante la Asamblea Legislativa trajo más dudas que alivio al mercado. El Presidente dedicó 70% de su balance de gestión a la deuda externa y ratificó que la propuesta de Dubai (quita de 75%) es inamovible.

Los inversores, ante esta posición, se inmovilizaron, lo que se reflejó en la caída de los negocios que se hicieron en la Bolsa, en títulos públicos y en el mercado cambiario. Se negoció poco más de la tercera parte del volumen habitual.

Las definiciones que más se discutieron ayer fueron las siguientes:

• Es inviable cualquier modelo que desatienda la sustentabilidad interna para lograr la integración al mundo de la globalización.

• Los organismos de crédito y los acreedores privados deben tener presente que la masa de recur-sos es la que existe. La opción más racional es la que hemos adoptado.

• El incremento de las presiones no conduce a una relación de buena fe, imprescindible para que sigamos cumpliendo lo acordado.

• Queda claro que no existe margen para recurrir a ajuste ni al incremento del endeudamiento. No pagaremos deuda a costa del hambre y de la exclusión de millones de argentinos.

• No somos el proyecto del default, pero no pagaremos de cualquier modo. Después del mediodía, el discurso paralizó a los inversores, que se dividían en dos grupos:

- los que creen que el 9 de marzo se aprueban las metas y

- los que piensan que el FMI no aprobará el acuerdo hasta que se flexibilice la oferta a acreedores.

En lo que coincidían ambos grupos, y esto es lo más importante, es que, aunque se apruebe la revisión del acuerdo con el FMI, los mercados seguirán volátiles esperando que se reestructure la deuda con los bonistas privados.

La Bolsa, que normalmente negociaba más de $ 80 millones diarios, ayer operó $ 47 millones. Con ese escaso monto, logró subir 2,31%. En este mercado, quedaron ahora los que más arriesgan. La baja de negocios demuestra que hubo una depuración.

En el Mercado Abierto Electrónico (MAE), el volumen operado fue la tercera parte de lo que se negociaba la semana pasada al llegar a $ 280 millones. Se creía que los inversores iban a buscar cobertura contra la inflación por la suba de la carne, alquileres, los aumentos que se esperan en cigarrillos, electricidad y gas, entre otros, que podrán afectar al índice de precios de marzo.

La previsión se cumplió a medias: los BOCON PRE8 y PRO12, que indexan por CER, tuvieron bajas de 0,23% y de 0,60%, respectivamente, pero los BOGAR 2018, que también ajustan por costo de vida, recuperaron 0,93%. El BODEN 2008 en pesos (ajusta por CER) subió 0,10%.

Los BODEN en dólares también mejoraron levemente, pero sin el sustento que da un buen volumen de negocios. Con pocas operaciones, el 2013 subió 1,19%. Pero cabe acotar que este aumento lo logró antes del discurso presidencial. Después, hubo operaciones a la baja. La serie 2012, también en dólares, subió 0,70%.

El dólar bajó un centavo, a $ 2,93, en las casas de cambio. El Banco Central compró u$s 10 millones y fue ayudado por el Banco Nación, que también adquirió divisas, para neutralizar los u$s 25 millones que ingresaron los exportadores de cereales y oleaginosas. Llamó la atención que, después del discurso presidencial, tres grandes bancos extranjeros salieran a comprar divisas por encargo, lo que dejó al dólar tomador para hoy. En el MAE se negociaron u$s 134 millones en 275 posturas.

Los bonos defaulteados no fueron afectados por el discurso ya que están en una paridad cercana a la de la propuesta de Dubai. Todo, por ahora, les es indiferente. El Global 2008, el título de referencia de la deuda, negoció apenas $ 6 millones y bajó 0,60%.