El impacto de los combustibles será fundamentral para el dato de inflación de abril, mientras que la liquidación de la cosecha gruesa y la baja de encajes serán centrales para el dólar y las tasas, respectivamente.
Los economistas esperan que la inflación para abril se mantenga en niveles similares a los proyectados para marzo, producto del incremento de los combustibles como consecuencia de la guerra en Medio Oriente. Además, se sostendría la oferta de dólares a raíz de la liquidación de la cosecha gruesa, aunque los expertos no descartan un leve incremento del tipo de cambio. Por último, las tasas podrían bajar tras el alivio a los encajes bancarios, aunque el mercado advierte sobre la dificultad para que eso impacte de lleno en el crédito al consumo.
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El economista Christian Buteler explicó a Ámbito que "la inflación en abril seguramente va a tener el impacto de segunda ronda de lo que fue la suba de las naftas", que ya aumentó más de un 20% en marzo. Y desarrolló: "El combustible generalmente tiene un impacto directo en el momento en que sube y después tiene el impacto indirecto que es la suba que produce en el resto de los productos que dependen de la distribución".
Consideró que "va a ser otro mes difícil en cuanto a precios", porque además hay que sumarle los nuevos aumentos de los servicios públicos y transporte. Por ejemplo, el pasaje mínimo de colectivo aumentará 4,9% en el Área Metropolitana de Buenos Aires, mientras que Edenor y Edesur ajustarán tanto sus cargos fijos como los variables hasta un 17%. AySA, por su parte, aplicará un último aumento del 4%.
De manera similar, el economista Federico Machado afirmó a este medio que "el efecto del aumento de la nafta va a impactar más en abril que en el mismo marzo". Y ahondó: "Estimamos que un shock en el precio de la nafta tiene alrededor de tres meses de impacto y después ya se diluye". Por ese motivo, afirmó que "la inflación va a seguir en torno entre el 2% y el 3%".
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La nafta ya aumentó hasta un 20% por la guerra en Medio Oriente.
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El Jefe de Macroeconomía del Banco de la Provincia de Buenos Aires, Matías Rajnerman, comentó que "la suba de las naftas ocurrió en las últimas dos semanas, pero como los datos de inflación se miden promedio contra promedio, no va a pegar todo en marzo".
Y desarrolló: "Aún cuando la nafta se planchase en abril y no subiera nada, igual va dar por arriba del promedio de marzo", que, según las estimaciones de la entidad bancaria, se ubicaría "por arriba del 3%". Además, también mencionó el "aumento de segunda ronda" y el impacto de la suba de los combustibles sobre "el traslado de todo lo que es la cosecha a los puertos".
Pero también mencionó otra variable, la actividad económica: "Está el problema de que la demanda interna no rebota, entonces en este contexto, los aumentos de precios están un poco rezagados respecto de la posibilidad de convalidarlo en ventas".
Dólares
El dólar se encuentra en calma desde el inicio de 2026.
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El dólar y las tasas
Buteler comentó que durante abril tendría que "hacerse más fuerte" la liquidación de la cosecha gruesa, pero "también muchos del campo que cobran terminan dolarizándose", en un contexto en que "el dólar está en un valor bastante bastante bajo". Por ese motivo, afirmó que la divisa debería "mantenerse estable sin ningún tipo de inconveniente". Y sumó: "No lo veo que siga bajando en términos nominales".
Machado también mencionó el factor estacional de la liquidación del agro y mencionó que se viene de "muchos meses de posiciones armadas en pesos", por lo que argumentó que "por el lado financiero algún ajuste del tipo de cambio es probable", con "un dólar subiendo $50-$80 pesos en el mes" más que "bajando de los niveles en los que ya está, que son mínimos del año".
Rajnerman comentó que "el tipo de cambio debería en abril mantenerse estable, ya que hay más ingresos de dólares por exportaciones y hay a priori una economía relativamente planchada". Y sumó una variable extra: "La clave va a ser que no se empiece a hablar con más temor de dónde va a salir la plata para pagar la deuda, no tanto de los vencimientos de los Bopreales de este año, pero sí los del año que viene".
En cuánto a las tasas, Buteler sostuvo que "para el inversor ya han bajado" e incluso afirmó que "ya son negativas". Pero destacó que "lo que falta realmente es que baje la tasa para quien quiera tomar un crédito, sobre todo para el consumo".
En consonancia, Rajnerman adhirió a que el alivio a los encajes "debería tender un poco a flexibilizar la oferta de pesos para el crédito". También agregó que un "aumento de las exportaciones es un aumento de la demanda de pesos, si es que esas exportaciones se liquidan".
Y planteó: "El tema es si eso se va a traducir en los créditos a las familias o a las empresas. Creo que en los adelantos ya va a empezar a pegar eso, pero para los préstamos personales soy más escéptico".
Por su parte, Machado proyecta unas tasas "ajustando un poco para arriba" durante abril. Y desarrolló: "Me parece que la volatilidad de tasas puede estar, sobre todo en un marco donde las entidades financieras están nuevamente cargándose mucho de bonos y quedándose con menos liquidez".
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