Dólar puede bajar más

(El economista jefe del Deutsche Bank Gustavo Cañonero dijo que el dólar podría caer en las próximas semanas, aunque esa baja no es consistente con las cuentas fiscales, porque algo de deuda habrá que pagar y con el superávit primario no alcanza. Cañonero dialogó con Ambito Financiero y explicó que el visto bueno del FMI de emitir para absorber dólares sólo se trata de una negociación para flexibilizar las metas pautadas con el organismo. Es que si se quisiera cumplir con el Fondo, para fines de abril la Argentina debería reducir la base monetaria en $ 1.200 millones.)

PERIODISTA: La emisión para rescatar monedas y el visto bueno del FMI de emitir para absorber dólares, ¿amenazan la estabilidad de precios?

Gustavo Cañonero: No. Porque de lo que se habla no es de emitir por encima de lo que ya se emitió. La discusión con el FMI intenta blanquear los desvíos de emisión que hay con respecto de las metas pautadas para abril. Hoy la base monetaria supera en $ 1.200 millones las metas asumidas. Hay una discusión acerca de si la demanda de dinero está estable o no y el Fondo tiene miedo de que no sea estable. La liquidez aumentó mucho y estamos ante una variable de riesgo, como son las elecciones.

P.: Este año habrá que cubrir un déficit grande. Se habla de entre $ 3.000 y $ 6.000 millones. ¿Eso significará más emisión?

G.C.: Hay una emisión potencial ahí porque ese déficit no tiene otra forma de financiamiento que no sea emisión. Hay que comenzar a ser más cuidadoso con ese punto, porque no será presión en 2003, pero sí para 2004 o a fines de este año.

P.: ¿Cuál debería ser el valor del dólar?

G.C.: Si se mira el flujo comercial y el comportamiento de la demanda de dólares, la impresión es que el dólar podría caer más en las próximas semanas. El punto es si esa caída es consistente con las cuentas fiscales, porque algo de deuda hay que pagar y el superávit primario no da para mucho.

P.: ¿Genera tranquilidad la forma en que evoluciona la apertura del «corralón»?

G.C.: Evoluciona como se esperaba. Hoy se está viendo un proceso gradual que no está teniendo impacto en variables como el dólar, a pesar de que el gobierno quiera mantener el valor de la divisa un poco más arriba.