EE.UU.: por emisión de bonos caen tasas. Beneficia aquí

Semana a semana, especialmente desde que comenzó 2006, fue en aumento el ingreso de divisas a los mercados emergentes. Más importante aún es que, en las últimas ruedas, se dio más en la Argentina.

Más viento a favor no pueden pedir los bonos argentinos. El Tesoro de los Estados Unidos mañana saldrá a vender u$s 14 mil millones en bonos a 30 años. Estos títulos largos hacía 4 años que no se licitaban porque la idea era que el país no contrajera deuda larga. Pero el exceso de emisión de bonos cortos y medios obligó a cambiar esta idea austera.

Un gran fondo de inversión hizo punta anotándose en la licitación y lo siguieron otros que tomaron posición «condicional». La sensación es que los bonos a 30 años se agotarán antes de que se liciten.

La novedad cambió al mediodía del viernes el rumbo de los títulos norteamericanos a 10 años que son la referencia de los bonos argentinos. La tasa de estos títulos venía subiendo, tocó 4,60%, pero cayó hasta 4,53%.

Hay un dato adicional: si la demanda de bonos a 30 años sigue este ritmo, pueden cortar a 4,50% anual, lo que obligará a bajar aún más la renta de los bonos a 10 años y vendrán más divisas para los mercados emergentes. El mercado de bonos argentinos puede crecer en volumen y precio con la llegada de estas divisas.

El viernes apenas bajaron los rendimientos de los bonos norteamericanos, el mercado argentino que estaba en retroceso se dio vuelta y los títulos indexados comenzaron a subir hasta cerrar 1% arriba.

Es fuerte la influencia de la tasa de los bonos del Tesoro a 10 años, ya que cuanto más baja es, más dinero se va de los Estados Unidos para los mercados emergentes. Los inversores buscan con los bonos locales mejorar la renta de sus carteras sumando una dosis de riesgo. No hay que olvidar que los bonos norteamericanos son los más seguros del mundo.

El viernes, todos los bonos emergentes subieron por el ingreso de divisas. En una semana llegaron 211 millones de dólares.

En estas circunstancias, el Global de Brasil con vencimiento en 2040, el papel de referencia de los mercados emergentes, subió 0,44%. Su rendimiento está en 6,77% anual, es decir, rinde 50% más que el bono norteamericano. Los bonos argentinos en dólares rinden hasta 9% anual.

El viernes, el gobierno de los Estados Unidos informó que la tasa de desempleo cayó a 4,7% en enero, desde 4,9% en diciembre, pero los ingresos promedio por hora crecieron 0,4%, por encima de la estimación de 0,3%.

• Cambio de humor

La primera reacción de los inversores fue la de cubrirse porque vieron que podía subir la tasa de interés por el crecimiento de los salarios, estimulando la inflación.

Pero la noticia de la licitación de bonos a 30 años cambió el humor, y la tasa de los títulos comenzó a retroceder. La tasa de los bonos a 30 años bajó de 4,70% a 4,63%.

En la Argentina, todos los bonos del canje subieron y en Nueva York los Discount en pesos avanzaron 1,70%, mientras el cupón PBI en dólares avanzó 2,74%. El cupón PBI en pesos subió 0,80%.

Después de conocida la inflación de enero de 1,3% y con este dato de los bonos norteamericanos, hoy puede empezar una buena semana para los bonos argentinos y brasileños, que tienen las rentas más altas del mundo.

Un bono poscanje argentino rinde 6% sobre la inflación, o sea, más de 18% anual. Como se cree que el dólar no va a subir al ritmo del costo de vida, entran divisas del exterior para comprar bonos indexados y hacer diferencia. Este ingreso se puede ver estimulado con la licitación de bonos a 30 años.

En el mercado de futuro, donde los inversores aseguran cambio, advirtieron el dato y bajaron todas las posiciones. El dólar a fin de mes está a $ 3,066. El viernes bajó 0,13%. Marzo quedó a $ 3,069.

La noticia también debilitó al dólar contado, que para hoy quedó vendedor después de varias ruedas donde operó en alza.