Banco Central ya tiene su propio fondo anticrisis. Son $ 498 millones que quedaron separados en una «reserva especial», que se nutrió con una parte de las ganancias que obtuvo la institución el año pasado.
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La entidad que preside Martín Redrado obtuvo un superávit cuasifiscal de $ 1.648 millones, según surge del balance de 2006 que la institución difundió oficialmente ayer. De ese total, giró $ 1.000 millones al Tesoro en febrero y otros $ 150 millones en marzo, con lo cual completó el monto que figuraba en el Presupuesto 2007. Con lo restante, el directorio decidió constituir esta reserva.
Los casi $ 500 millones que quedaron en el BCRA no conformarán las reservas internacionales y tampoco se aplicarán a necesidades operativas. Según resolvió el directorio, estos fondos servirán para ser girados al Tesoro cuando no alcancen las ganancias para hacer frente al pedido de transferencias que efectúe el Poder Ejecutivo.
Desde el punto de vista fiscal, la noticia es que -al menos en principio- estos fondos no serán girados en lo que resta de 2007. Pero, del otro lado, se abre la puerta para que con ellos el gobierno caiga en la tentación de hacerse de recursos adicionales en los próximos años.
Una alta fuente de la institución explicó que la constitución de esta reserva especial representa un «sendero innovador», ya que su desafectación «podría suavizar, en caso de ser necesario, los efectos de eventuales cambios de ciclo, especialmente en los mercados internacionales».
Antes de abandonar su cargo, a fines de noviembre de 2005, el entonces ministro Roberto Lavagna propuso la creación de un fondo anticíclico para que se ahorre una parte de la recaudación excedente. Pero luego nunca llegó a conformarse de manera formal. El gobierno se limita a mantener parte de los recursos que ahorró en una cuenta del Banco Nación, aunque sin un compromiso específico de no tocar los fondos.
En lo que respecta a los datos del balance del Central correspondiente a 2006, surgen algunos datos interesantes:
Las reservas rindieron en promedio 5,7% anual en dólares. Para lograrlo hubo una extensión en el plazo de colocación de los fondos, que pasó de 4 a 7 meses en promedio. Los intereses «puros» ganados por la inversión de las reservas llegaron a $ 3.070 millones, o sea casi 1.000 millones de dólares.
Los ingresos netos se produjeron por la inversión de las reservas, la cancelación de créditos por parte del sistema financiero, ajustes de valuación entre monedas (incluyendo el oro), mientras los egresos estuvieron dados por operación de política monetaria (colocación de títulos) y gastos de administración.
Los ajustes de valuación por la tenencia de activos en distintas monedas diferentes del dólar (euro, libra, yen y oro, entre las más importantes) arrojaron un resultado a favor del BCRA por $ 1.314 millones.
Los gastos de administración sumaron $ 258 millones, de los cuales $ 193 millones fueron para el sueldo del personal.
El oro en barras que mantiene el BCRA estaba valuado al 31 de diciembre en $ 3.426 millones, equivalente a 1.105 millones de dólares. Sobre parte de esta tenencia, la institución tomó un «put», es decir una opción de venta, como cobertura en caso de que el precio en el mercado internacional caiga por debajo de los u$s 600, lo cual no ocurrió desde que se efectivizó la medida. Vence en diciembre de 2007.
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