El Central paga tasas debajo de la inflación

La licitación de Letras del Banco Central (Lebac) de ayer tuvo dos novedades: subió la tasa de interés a un año y en los bonos indexados se pagó tasa negativa, ya que a la indexación ahora se le restan 0,10 de punto.

Nuevamente las propuestas de bancos, empresas y público se orientaron masivamente hacia las Lebac indexadas por el CER, como cobertura ante la inflación y debido a las bajas tasas que se pagan en los títulos a plazo.

De los $ 155 millones que se ofrecieron, $ 130 millones eligieron las opciones indexadas. El Central aceptó propuestas por $ 88 millones, de los cuales sólo $ 10 millones fueron para las Lebac en pesos, mientras que por las Lebac que ajustan por el CER se tomaron $ 72 millones y en Nobac ajustables por el CER, $ 6 millones. Estos últimos bonos son a tres años de plazo.

Como en la semana no hay vencimientos de títulos, este dinero que se absorbió del mercado se esteriliza totalmente.

Estos fueron los datos sobresalientes de la licitación:

• Lebac nominales en pesos a un año: se ofrecieron $ 25 millones de los que se aceptaron $ 10 millones. Como estas Letras son a 378 días, la tasa se fijó en 6,95% que es más alta que la última vez que estos bonos tuvieron movimiento. Hace dos semanas, estas Lebac cortaron a 6,15%, pero en aquella oportunidad el plazo remanente de los títulos era de 317 días, de allí la diferencia de tasas. De todas maneras, el Banco Central, cuando ocurren estas situaciones, ajusta hacia abajo las tasas. Por eso el corte de ayer es una señal que indica que por lo menos en las Lebac a plazo hay decisión de subir las tasas para tornarlas más atractivas y evitar que las ofertas se concentren en la modalidad indexada.

• Lebac nominales en pesos a 490 y a 714 días: ambos títulos no recibieron propuestas, por lo que la licitación se declaró desierta.

• Lebac ajustables por el CER a 378 días: se ofrecieron $ 41 millones, pero se tomaron sólo $ 10 millones a -0,10% respectoa la indexación. En otras palabras, al monto indexado al final del período se le restara 0,10%. La falta de opciones para invertir hace que los inversores institucionales (bancos, AFJP, compañías de seguro, etc.) acepten esta tasa negativa.

• Lebac ajustables por el CER a 490 días: de los $ 57 millones propuestos, el Banco Central aceptó $ 47 millones a una tasa de 1% sobre el CER, que es el 0,06 de punto más baja que la de la semana pasada.

• Lebac ajustables por el CER a 714 días: sobre $ 21,028 millones ofrecidos se captaron $ 15,028 millones a una tasa de 2,10% sobre el CER, que es de 0,05 punto más baja que la de la anterior licitación.

• Nobac nominales cupón 8% a 1.092 días: desierta por falta de propuestas.

• Nobac ajustables por el CER a 1.092 días: se ofrecieron $ 11 millones de los que se adjudicaron $ 6 millones a 3,30% sobre el CER.