El dinero prefirió un refugio bursátil

Cisco, Dell y Applied Materials por un lado (el del NASDAQ), y McDonald´s y Pfizer por el otro (el Dow) fueron en las primeras horas de la mañana el motor de una suba que dejó en el olvido el malhumor evidenciado por el mercado tan sólo 24 horas antes. Los buenos resultados y mejores recomendaciones de algunas casas de Bolsa para los papeles tecnológicos y el incremento en las ventas unitarias y la decisión de escindir parte de sus negocios para los integrantes del Dow, combinados con una nueva baja en el precio del petróleo (cerró en u$s 63,09 por barril), bastaron como argumentos para apuntalar el movimiento alcista. Más tarde, los buenos números de Pepsi-Co y Univision (entre otras empresas), aunados a la baja del oro a u$s 554,8 por onza, el repunte del dólar a 118,75 yenes y u$s 1.1933 por euro se combinaron para llevar el Promedio Industrial a 10.858,62 puntos, marcando una mejora para el día de 1,01%.

Los u$s 181.000 millones que está absorbiendo el Tesoro en este trimestre (parte para financiar el déficit y parte para cubrir los gastos de reconstrucción tras los huracanes de 2005) parecen ser demasiado dinero, o al menos así lo refleja la suba de tasas. Hay quien dice que si la operación estuviese algo más extendida en el tiempo, el incremento en el costo del dinero no sería tanto, pero con siete sesiones consecutivas en las que la tasa de dos años es mayor que la de diez (no se veía desde fines de 2000) es claro que el mercado monetario se encuentra muy distorsionado. Más allá de las "sugerencias" de Alan Greenspan sobre lo bien que podría recibir la economía un par de incrementos más en la tasa interbancaria (casi un salvavidas de plomo para su sucesor), lo cierto es que las operaciones de eurobonos y futuros hablan de que 90% del mercado apuesta a que el Comité Abierto de la Fed incrementará la tasa de Fed Funds a 4,75% el 28 de marzo y que 59% apuesta a que llegará a 5% para el 10 de mayo. Si a esto agregamos que en el mercado bancario es fácil colocar dinero a 12 meses con una tasa de 5,05% anual, se ve porque -aún con la renovación de la emisión de treasuries a 30 años-la apetencia para financiar al gobierno no es de las mejores y depende en mucho de los vaivenes del dólar.