El mercado vuelve a subir apuestas

La suba del dólar mayorista y de los bonos en pesos indexados por CER muestra un movimiento migratorio de inversores. Algunos de los compradores de divisas fueron los que vendieron sus bonos posdefault en dólares, tomaron ganancias y salieron del mercado. Otros, vendieron bonos porque les molesta el ruido político. Pero también están los que entran en el mercado porque a estos precios los bonos son convenientes y hacen un cálculo conservador: un dólar que sube 3% contra una inflación de 10% en un año, más el rendimiento promedio de los bonos en pesos puede dejar una renta de entre 12% y 14% en dólares.

Los bonos ayer subieron entre 0,10% y 0,60%, aunque con la mitad de negocios del jueves ya que en el Mercado Abierto Electrónico (MAE) se hicieron $ 544 millones y en la Bolsa de Comercio los negocios en títulos públicos sumaron $ 381 millones. La rueda deja algunas conclusiones:

1 - Hay inversores que apuestan a bonos indexados, y esto se ve en el armado de carteras.

2 - El hecho de que el BODEN 2008 el bono en pesos más corto y el menos volátil, ayer haya negociado $ 28 millones, cuando hace una semana negociaba menos de $ 1 millón, muestra que se incorporan a portafolios bonos conservadores para moderarla volatilidad. El BODEN 2008 subió 0,20%.

3 - El que más subió fue el Discount en pesos, que avanzó 0,60%. Es un bono largo que vence en 2033, y cuando se arma cartera con este título se lo junta con bonos más cortos para bajar el riesgo.

4 - El BOCON PRO12, que subió 0,36%, está siendo demandado, porque es el bono a mediano plazo que completa una cartera conservadora que mezcla duraciones de títulos.

5 - Cayeron 0,10% los BODEN en dólares, a pesar de que la divisa subió en el mercado mayorista. Esto significa que muchos inversores eligieron pasarse a dólares billete, para tomar ganancias e irse del mercado, lo que explica que haya aparecido demanda privada de dólares y que el Banco Central con sus u$s 36,7 millones no sea un comprador en soledad, algo habitual en el mercado cambiario.

Los compradores privados y la intervención del Central explican la suba del dólar en el Forex a $ 2,91 para la venta, aunque en las casas de cambio se haya mantenido a $ 2,92. En el mejor momento del día, a las 13, a dos horas del cierre, el dólar mayorista cotizó a $ 2,914, pero luego bajó a $ 2,91.

Después del cierre, las operaciones continuaron y aparecieron fuertes órdenes de compra. En las pantallas se veían pedidos de dólares por u$s 102 millones contra compras por u$s 25 millones.