El riesgo-país subió ayer 3,1%

El mercado ayer acusó el impacto de esta nueva arbitrariedad del gobierno con los ahorros de los futuros jubilados al decidir que las AFJP vendan sus inversiones en el exterior. Esto causó un importante golpe a los títulos públicos del orden de 1,7% en el caso del Par en pesos y 0,6% en el BOGAR 2018. Lo peor fue el cupón PBI en dólares ( legislación Nueva York) que perdió 7,14%. Así el riesgo-país trepó 3,1% a niveles de 366 puntos básicos.

Por su parte el cupón PBI en pesos sigue sorprendiendo. En el Mercado Abierto Electrónico (MAE) cerró a $ 11,75 y subió 6,43%. El MAE termina de operar una hora más tarde que la Bolsa de Comercio, donde el cupón cerró con una leve baja de 0,45%.

El cupón movió $ 40 millones, 4% del monto total operado, una cifra muy elevada para un derivado.

Huida

El cupón PBI va adosado a los bonos del canje de la deuda y se opera por separado. Por eso se lo llama «warrant» o derivado. Un monto de negocios de $ 2 millones es normal en este cupón, por eso el monto operado ayer de $ 40 millones habla de la huida (arbitraje es la palabra técnica) de bonos hacia cupones.

Los inversores saben que los bonos van a seguir planchados hasta fin de año porque ajustan por el costo de vida que manipula el INDEC. Temen que con estos acuerdos de precios que nadie sabe si se van a aplicar en la realidad, aprovechen para anunciar una inflación más baja de lo habitual. Por eso arbitran contra el cupón.