Es borrón y cuenta nueva, esta semana

Mañana el Comité Abierto de la Reserva Federal anunciaría minutos después de las tres de la tarde un nuevo recorte a la tasa de Fed Funds. De alguna manera lo de hoy, aunque sea el primer día del trimestre, va a tener poca importancia a menos que enfrentemos un movimiento "exagerado en uno u otro sentido. Más allá del hecho que la absoluta mayoría del mercado espera un recorte, las aguas están divididas casi a la mitad si éste será de 25 o de 50 puntos básicos. El problema es que esta vez el tema importa como seguramente no lo ha hecho en ninguno los recortes anteriores que se dieron a lo largo del año. Mucho, puede ser una pésima noticia dando a entender que Greenspan está hoy más asustado que lo que lo estaba antes del fatídico 11 de setiembre. Poco puede obligar a liquidar una andanada de posiciones que fueron tomadas la semana pasada previendo que su costo bajaría a partir del martes. El equilibrio es realmente difícil. La semana pasada el Promedio Industrial subió un impresionante 7,42%, aunque fueron las empresas de la economía tradicional algo menos conocidas las verdaderas estrellas, con el S&P500 trepando 7,79% y el índice Compuesto del NYSE ganando 7,86%. Las tecnológicas por su parte tuvieron un comportamiento más acotado, al ganar el NASDAQ 5,31%, mientras que los papeles de Internet apenas si mejoraron 0,18%. Si bien es posible decir que la que acaba de terminar es la segunda semana de mayor suba en lo que va del año, esto obedeció más que nada a la paliza recibida 7 días antes tras el derrumbe de las Torres Gemelas y al impresionante paquete de auxilio que se implementó para apuntalar al mercado. Mientras tanto el mercado está tomando conciencia del parate económico que enfrenta la economía, y esa especie de depresión y euforia que generó la "guerra contra el terrorismo". Hacer predicciones para lo que nos espera en los próximos días resulta así totalmente imprudente. El viernes el Dow cerró con una mejora de 1,91% en 8.847,21 puntos y el NASDAQ alcanzó a ganar 2,61%. Pero esto se dio con el trasfondo de un volumen relativamente acotado de 1.646 millones de papeles en el mercado tradicional y 2.089 millones en el electrónico, siendo los papeles "defensivos" los que siguieron liderando las subas. El mes que acaba de terminar ha sido durísimo, las blue chips perdieron 11,15%, los papeles de la nueva economía 16,98% y los de Internet 26,37%. Seguramente las cosas mejorarán en el futuro, pero va a ser difícil remontar las pérdidas de 17,99%, 39.335 y 71,46%, que tuvieron estos índices en los primeros 9 meses del año.