Nuevamente se observó ayer en el mercado una activa participación de la banca oficial y el BCRA principalmente comprando títulos públicos. Según fuentes de la plaza financiera, las órdenes -realizadas a través de un par de entidades solamente- habrían sumado u$s 45 millones aproximadamente, es decir manteniendo el mismo ritmo de compras desde hace diez días cuando habrían comenzado las operaciones con Bonos del Tesoro 2002.
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Pero hubo varias modificaciones ampliando el menú en las intervenciones oficiales en el mercado de títulos públicos. Son las siguientes: • Se habrían realizado compras por primera vez del BCRA sobre el bono Global 2008. La razón: es uno de los títulos que más se puede utilizar como garantía para el «repo» o línea de contingencia (créditos que un grupo de bancos extranjeros otorgan contra la garantía de títulos como el 2008). El 11 de setiembre, casualmente el mismo día del ataque terrorista a Nueva York y Washington, fue cuando se hicieron los primeros desembolsos al Banco Central de esta línea de crédito contingente. Son u$s 1.271 millones a los que hay que sumar u$s 1.000 millones más del BID y Banco Mundial, todos a incluir en las reservas. A cambio el Central gira títulos públicos como el 2008. • También los bonos Par habrían sido objeto de órdenes de compra en este caso porque 50% de lo invertido se recupera con la garantía que poseen de bonos del Tesoro norteamericano. • Los bonos del Tesoro 2002 y 2003 siguen al tope de las preferencias en las recompras oficiales, con rendimientos que aún a los precios de cierre de ayer se ubican por encima de 32% anual.
No hubo alarma en mercados por intervención oficial en títulos públicos. Operando sobre papeles de corto plazo como el BONTE 2002 y el 2003, todo lo contrario, se considera adecuado la administración de pasivos que está haciendo el Ministerio de Economía, recomprando a precios bajos -el 2002 cotiza a u$s 89 dólares-, lo que tiene que en los próximos meses debería pagar a 100%.
Sí podrían surgir dudas si se confirma el uso de la línea de créditos contingente del BCRA para la compra de títulos públicos. Esta línea, originalmente está destinada a auxiliar a entidades con problemas de liquidez transitorios, y las compras de títulos ya de largo plazo como Global 2008 o el mismo Par, es una cuestión diferente ya que estos créditos son a 1 o 2 años de plazo, renovables a elección del BCRA.
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