Con vistas a la llegada de las primeras liquidaciones de la cosecha gruesa, en particular del maíz, ya que lo fuerte de la soja comienza a partir de mayo, el Banco Central se apresta a intensificar el ritmo de intervención en el mercado cambiario.
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De acuerdo con datos del BC, dirigido por Martín Redrado, en la primera semana de marzo el nivel de compras diarias de dólares se ubicó en los u$s 50 millones. En enero el ritmo de intervención se ubicó apenas por encima de los $ 30 millones y en febrero escaló a los u$s 50 millones.
Esto implicó que el stock de reservas internacionales superara el 9 de marzo los u$s 35.450 millones (máximo histórico), de modo que en lo que va de 2007 registran un incremento de u$s 3.413 millones.
En enero las intervenciones del BC significaron un incrementode u$s 1.702 millones; en febrero, de u$s 1.197 millones; y en lo que va de marzo, suman u$s 514 millones. De esta manera, el tipo de cambio nominal se ha mantenido en torno a los $ 3,12.
Cuando empiecen a llegar los dólares de la gruesa, el BC se verá obligado a incrementar el nivel de las compras de divisas para sostener el valor del billete estadounidense. Cabe señalar que a lo largo de febrero se vio un mercado cambiario con un menor exceso de oferta de dólares y un tipo de cambio relativamente estable.
Claro que esto también significará una mayor sintonía fina en el manejo de la expansión monetaria y, por ende, de las colocaciones de deuda vía Letras y Notas del BCRA. Lo cual podría redundar en movimientos en los niveles de las tasas de interés de estos bonos.
El año pasado el exceso de oferta de divisas se ubicó en torno a los u$s 13.360 millones que fueron absorbidos íntegramente por el BCRA, cuando en 2005 el Tesoro había colaborado comprando 30% del excedente.
Para este año, las estimacionesapuntan a un exceso de divisas prácticamente similar al de 2006 proyectando un cuadro sin mayores variantes, o sea, será responsabilidad del BC equilibrar el mercado cambiario sin ayuda del Tesoro.
La política de acumulación de reservas continúa siendo el faro guía del accionar del BC, y según trascendió, el presidente Néstor Kirchner aspira a tener en las arcas del organismo monetario u$s 45.000 millones a fin de año.
En 2006 el BC logró recuperartodas las reservas que utilizaron para cancelar la deuda con el FMI. Así, cerró el año pasado con u$s 32.037 millones, lo que representó un aumento de u$s 12.348 millones desde el día del pago al FMI que sumó u$s 9.530 millones.
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