Gobierno ya no puede dolarizar con el 1 a 1

Las reservas en oro y divisas del Banco Central cayeron el lunes a u$s 14.662 millones. Se perdieron u$s 80 millones y si hoy Cavallo quisiera dolarizar, no podría, ya que le faltarían u$s 800 millones. La agencia Moody's fue más allá y aseveró que "las medidas lanzadas el fin de semana ponen efectivamente fin a la convertibilidad" y que no es posible dolarizar.

El gobierno se quedó ya sin la posibilidad de dolarizar la economía -por lo menos, 1 a 1 con el peso- con los últimos datos oficiales conocidos ayer. El lunes, en el primer día de vigencia del «plan freezer», las reservas del Banco Central en oro, divisas y colocaciones a plazo volvieron a caer u$s 80 millones y se ubicaron en u$s 14.662 millones. Si hoy Domingo Cavallo quisiera dolarizar, le harían falta u$s 800 millones, aproximadamente.

Entre esos u$s 14.662 millones, hay 4.110 millones que corresponden a dólares de los bancos depositados en el BCRA. La diferencia, 10.552 millones, debería cubrir toda la base monetaria, que asciende a 11.308 millones. No lo hace, y de ahí surge el faltante de u$s 800 millones.

Es cierto que el Banco Central podría quedarse con esos 4.110 millones de las entidades financieras y entregarles un bono a cambio. Pero no menos cierto es que el Banco Central debe u$s 4.000 millones al FMI, ya que se devoró en tres meses el desembolso otorgado en agosto y también los u$s 1.700 millones que dieron bancos extranjeros por la línea de crédito contingente o «seguro anticorrida».

Por si fuera poco, se duda en la plaza financiera de la composición del rubro «oro, divisas, colocaciones a plazo, y otros». Concretamente, se sospecha que habría u$s 1.200 millones de un plazo fijo del BCRA en el Banco Nación que finalmente tuvo como destino el Tesoro nacional y que, obviamente, no está disponible a la hora de dolarizar.

• Dudas

Por todos estos motivos es que ayer surgió el comunicado de la calificadora norteamericana Moody's, dudando de la convertibilidad argentina y de la inmediata disponibilidad de las divisas de sus reservas. El dólar futuro a 12 meses ayer reflejó la desmejorada composición de reservas en el BCRA y el comunicado de Moody's. Se operó a $ 1,60 con una suba de casi 2% en el día.

La decisión de confiscar el flujo de las AFJP y el stock de plazo fijo para imponerles una Letra del Tesoro está claro que apuntó a que el gobierno deje de tocar reservas para financiarse. No queda más margen allí. Por eso ayer el anuncio de que los exportadores deberán liquidar sus divisas aquí -si no lo hacen, no se les reintegra el IVA- para evitar nuevas sangrías de reservas. Apunta, incluso, a aumentarlas levemente en el corto plazo por las liquidaciones que deberán hacer en los próximos días los exportadores de trigo. Para financiar vencimientos de la deuda, se quedará Cavallo con el dinero de fondos de asignación específica y algunas transferencias a organismos.

Pero la presión puede venir por el retiro de depósitos del público, ya que se estima que los $ 1.000 por mes que la gente puede extraer de los bancos lleguen a representar entre 1.500 y 2.000 millones al mes. Hay otro posible frente de conflicto: las AFJP, cuando cancelen plazo fijo de los bancos para dárselos al Tesoro, secarán la ya de por sí ilíquida plaza financiera local, y por ende, las entidades podrían requerir asistencia al Banco Central para seguir operando.