Hoy el gobierno decide a qué tasa refinanciará su deuda

Hoy se cerrará la operación financiera más importante desde que la Argentina reestructuró la deuda con el plan Brady en 1992. A las 17 vence el plazo para la recepción de ofertas del megacanje y durante todo el fin de semana el equipo económico analizará el monto que aceptará y, con ello, el costo de la transacción Anoche hubo una extensa reunión con banqueros en la que se buscó bajar el costo que tendrá para el país el megacanje. Ya se habría asegurado que la operación rondará los u$s 22.000 millones. La mayoría provendrá de bancos, AFJP y compañías de seguros locales que prometieron una participación de u$s 18.000 millones. También el Banco Central irá al megacanje aportando u$s 2.000 millones en títulos que tiene como parte de las reservas. La incertidumbre pasa por la participación de los inversores extranjeros. Los mercados siguieron hacia la baja, con operadores que continuaron desprendiéndose de títulos públicos luego de las ganancias acumuladas en el mes y las dudas que aún persisten, como la falta de fuerte reactivación. El riesgo-país clausuró ayer a 981 puntos con una suba de 1,24% en el día. El gobierno habría intentado mejorar el clima en la plaza, y con ello bajar el costo del megacanje, con la compra en secreto de u$s 200 millones en FRB a través de entidades oficiales. Ayer regresó desde Nueva York Domingo Cavallo, acompañado por el banquero David Mulford, del CS First Boston.

Hoy vence el plazo para presentar ofertas para ingresar en el megacanje de la deuda pública, la operación financiera más importante realizada desde el plan Brady, en el '92. Se descuenta ya en los mercados que el monto superará los u$s 20.000 millones. Hasta 17.000 millones provendrán de bancos, AFJP y grandes inversores locales.

A las 18.30 comenzó una extensa reunión entre representantes de los bancos que lideran la operación (Salomon Smith Barney, CS First Boston, JP Morgan, HSBC, Galicia, BBVA Francés y Río) y el secretario de Finanzas, Daniel Marx. En ella se definieron los precios mínimos a los que se tomarán los papeles viejos que se entregarán en canje y la cotización de los nuevos títulos que se entregarán a cambio.

El gobierno salió ayer a mantener los precios de los títulos públicos a última hora para buscar mejorar el clima en la plaza local. Las órdenes, según fuentes del mercado financiero, se habrían hecho sobre el FRB que, poco antes del cierre de las operaciones, pasó de 86,50 a 87,50 dólares, en una jornada en la que el riesgo-país trepó de todas maneras 1,24%, a 981 puntos.

Las compras en el mercado por parte del gobierno se habían realizado a través del Banco Nación (hace diez días ya había comprado u$s 200 millones en Letras del Tesoro) e incluirían también al Central. En realidad, las intervenciones en el mercado se vienen realizando desde hace varios días con el objeto de reducir los rendimientos que hoy pagan los títulos argentinos. Incluso la entidad que preside Roque Maccarone será un gran actor en el megacanje ya que participaría con u$s 2.000 millones en bonos que mantiene como parte de las reservas internacionales dentro de los márgenes que le permite la convertibilidad.

El nuevo bono Global 2008 en dólares, que se convertirá en el papel argentino de mayor liquidez en la plaza desde el lunes, pagará a inversores una tasa de interés de 5% anual en los 3 primeros años y luego saltará a 12% anual hasta su vencimiento, dentro de 7 años. Los bonos Global 2018 y 2031 pagarán un cupón de intereses de entre 11,75% y 12% anual.

• Precios

El mecanismo del megacanje será el siguiente: hoy antes de las 7 se conocerán oficialmente el descuento que se dará por los nuevos títulos y el precio mínimo al que el gobierno tomará los viejos. Los inversores en el tramo competitivo deberán indicar -tienen tiempo hasta las 17- el precio al cual están dispuestos a entregar los viejos papeles.

Durante el fin de semana el equipo económico analizará las ofertas recibidas y determinará el precio de corte de los diferentes papeles hasta los que acepta ofertas. En base a ello se determinará el monto total de la operación.

Paralelamente, anoche el Banco Central flexibilizó diversos aspectos de su regulación, con el fin de no obstaculizar la participación de las entidades financieras en la operación de canje de deuda pública. Al respecto, el BCRA emitió la Comunicación «A» 3.280, que establece «la exclusión de las limitaciones establecidas en las normas sobre financiamiento al sector público no financiero y las financiaciones que se instrumenten mediante la emisión de pagarés del gobierno nacional» en el marco del canje de deuda.