Hoy los bancos entregan sus bonos para el canje

Hoy los bancos se presentarán al canje de deuda propuesto por el gobierno con toda su tenencia en bonos. Recibirán a cambio el nuevo préstamo garantizado a 7% anual de tasa como máximo. Las AFJP se presentarán el lunes también con 100% de sus títulos. La operación se anticipa exitosa para el gobierno, ya que entre bancos y fondos de pensión ascenderá a u$s 32.000 millones. En una semana, se sabrá cuánto refinancian los bancos de la deuda provincial, pero llegaría a u$s 7.500 millones. En total, 40.000 millones aproximadamente, con ahorro importante para gobierno y provincias en el pago de intereses. Hay temor entre inversores extranjeros, porque el tramo internacional de este canje tendría condiciones más severas, es decir, tasas más bajas, período de gracia y aún se duda de que el gobierno no disponga una quita de capital.

Los principales bancos del país acercarán hoy al Ministerio de Economía sus ofertas para ingresar en el canje de la deuda local. Tal como anticipó este diario ayer, hubo acuerdo con el ministro Cavallo para que las entidades vayan con toda su tenencia de bonos, lo que junto con la participación de las AFJP asegura de antemano el éxito de la transacción.

Son u$s 13.200 millones de bonos en poder de bancos, a los que se pueden sumar 19.280 millones que poseen las AFJP. En total, son u$s 32.480 millones, que podrían verse reducidos por una mínima marcha atrás de alguna entidad extranjera. Ayer fuentes del Ministerio de Economía ratificaron que el BBVA Francés hoy irá con u$s 2.500 millones de cartera propia al canje de deuda a los que se suman los de entidades oficiales como el Ciudad, Nación y el Provincia.

El cronograma de presentaciones sigue con el lunes 26 con las AFJP, y el día del cierre, el viernes 30, se acercaron las tenencias de inversores minoristas y, simultáneamente, los créditos a provincias que se canjean. La estrategia del equipo económico pasa por intentar frenar el derrumbe de mercados y la caída de depósitos con el canje que ya se descuenta exitoso. De hecho, en el resultado final de la operación se sumarán los u$s 7.500 millones de créditos bancarios y bonos de las provincias. En definitiva, el marketing oficial de la operación mostrará un monto final de u$s 40.000 millones o más. Gran parte de la jornada ayer fue dedicada en las entidades financieras a cerrar detalles con los abogados. Se definió que los bonos que reciba el gobierno estarán en un fondo fiduciario y serán reintegrados a entidades e inversores en caso de que se produzca algún incumplimiento del gobierno.

• Temores

Lo que sí está generando temor entre analistas y operadores es el tramo internacional del canje: se descuenta que tendrá condiciones mucho más severas, ya sea por tasa menores, mayor plazo de gracia, quita de capital o todo al mismo tiempo. Hay quienes en Economía sostienen que se debe reducir el ratio «deuda-PBI», hoy en 48%. Traducido, este objetivo significa que la única manera de concretarlo es mediante una reducción del capital adeudado.

Por este motivo es que muchos inversores del exterior buscan presentarse en este tramo local, intuyendo condiciones muy estrictas en pocos meses para el resto de las emisiones. Por esta razón, el secretario de Finanzas, Daniel Marx, era partidario de poner límites o cupos en el canje según cada entidad, pero fue el propio Domingo Cavallo el que el miércoles en la reunión con la cúpula de la Asociación de Bancos Argentinos aseguró que se aceptarán todas las presentaciones que se hagan.

Los bonos se tomarán al valor libro de los bancos más los intereses devengados para la opera-ción no de pérdidas ni de ganancias que podrían alterar sus balances. El cálculo es un procedimiento matemático muy complicado. Si se tomaran los títulos a valor de mercado, los bancos perderían u$s 4.000 millones.