Inversores dudan de Cavallo

Nueva York - Las consultoras se asemejan a un mensajero con correspondencia atrasada. Ayer, en el mejor momento de los títulos públicos, dos firmas de inversión aumentaron el pesimismo hacia la Argentina, pero los mercados lo ignoraron.

«Nuestra preocupación por la Argentina es más en el mediano que en el corto plazo», señaló Salomon Smith Barney (SSB), mientras Merrill Lynch (ML) bajó la estimación de crecimiento del PBI de 2% a 1,1% para el 2001, por «los temibles» escollos que impedirán la recuperación en el corto plazo.

SSB sostuvo que el ministro de Economía, Domingo Cavallo, «probablemente va a tener un período de decente 'luna de miel', durante la cual podrá llegar a implementar su plan».

Cuentagotas

Frente a las expectativas sobre los próximos pasos del equipo económico, SSB espera que «Cavallo 'drip-feed' (alimente con cuentagotas) los mercados con un flujo de noticias positivas en su intención de revertir los sentimientos negativos».

SSB dijo que un ejemplo del «drip-feed» fue el anuncio de Cavallo del viernes, sobre la intención de colocar 3.500 millones de dólares en nuevos bonos en los próximos meses, «aunque intenciones son una cosa y la colocación real es otra», según el banco de negocios del grupo Citi.

Sostuvo que todavía el riesgo es grande, y que el impacto de la Argentina sobre los mercados de activos regionales continuará siendo errático y volátil en el corto plazo.

Mientras tanto, Merrill Lynch (ML) revisó ayer los pronósticos de crecimiento para 2001 de la Argentina de 2% a 1,1%, dados los «temibles» obstáculos que le impedirán la recuperación en el corto plazo de la economía.

Gradualismo

Para ML, «el cambio refleja una reducción de nuestras estimaciones de crecimiento tanto en el primero como en el segundo trimestre, así como los efectos por las recientes difusiones de revisiones de los datos del PBI del 2000».

El banco de inversiones subrayó que la recuperación económica argentina se «iba a ir construyendo gradualmente durante el 2001», y pronosticó «riesgos inusualmente altos», al cabo de una semana de rumores de default y devaluación. «El riesgo clave en los próximos meses es la falla potencial de la Argentina en obtener suficiente financiamiento para el sector público», agregó Merrill.

Sin embargo, Merrill cree que la Argentina vencerá a la recesión este año, gracias a los factores externos. «Creemos que el panorama debería mejorar mientras avanza el año. El factor principal debería venir de más apoyo del ambiente externo, con las tasas de fondos de la Fed de Estados Unidos en o por debajo de 4 por ciento, y una incipiente recuperación global», agregó.