La perinola dio un todos pierden

El resultado de las últimas cinco ruedas fue malo. Nada anormal, pero con el Dow perdiendo 4,41% y el NASDAQ 3,67% abajo, es claro que no hubo demasiado para celebrar (aunque los últimos datos muestran un importante crecimiento en el número de inversores, especialmente particulares, que entraron en operaciones de ventas en descubierto). De todas formas conviene poner las cosas en perspectiva y esto significa tener en cuenta que a pesar del malhumor, las Blue Chips terminaron el mes con una ganancia de 3,23% en tanto el mercado tecnológico ganó 2,4%. El problema es que muchos habían apostado que con el inicio de las acciones armadas viviríamos un rally similar al de 1991 cuando se libro la "Tormenta del Desierto" y los hechos han demostrado que los tiempos han cambiado (tuvimos una suerte de rally, de hecho la otra fue la mejor semana para el Dow en 20 años y apenas hemos cedido un tercio de los 1.100 puntos ganados, lo que es "relativamente normal"). Por ahora, más que hablar de un mercado bajista, lo oportuno parece ser referirnos a uno en el que los inversores pagaron algo por su exagerada "exuberancia" y se decidieron a dar un paso al costado aguardando a tener señales más claras. Una sesión como la del viernes (o de cualquiera de los otros días de la semana) cuando el Dow luego de perder 0,68% cerró en 8.145,77 puntos, o el NASDAQ cedió 1,06%, sugiere que en principio no ocurrió nada realmente llamativo. Aunque con el volumen más bajo desde el 12 de marzo, lo único claro es la renuencia a tomar posiciones. No hay que olvidar que en horas empieza un nuevo "período confesional" y que cada día es más difícil estimar el costo de la contienda.