Las AFJP pedirán más detalles a Marx

Las administradoras de fondos de jubilaciones y pensiones (AFJP) le pedirán hoy precisiones al viceministro de Economía, Daniel Marx, sobre las características legales y operativas que tendría el canje de deuda que está en plena negociación.

Así lo resolvieron los presidentes de todas las AFJP del sistema, que mantuvieron ayer por la tarde una larga reunión. Los ejecutivos están preocupados por la falta de detalles de la operación. «Hay muchas cuestiones legales por resolver y no lo podremos hacer en horas, porque muchas AFJP deben consultarlo con sus casas matrices en el exterior», explicaba el presidente de un fondo de pensión que participó en la reunión.

La propuesta del gobierno pasa por canjear los bonos pagaré que están en poder de las AFJP que presentan un rendimiento superior a 22% anual por un nuevo título a 10 años, cuya tasa no superaría 8% anual. La zanahoria en este caso sería la garantía del pago de impuestos para el nuevo título, que de esta forma tendría una cobertura adicional en caso de que el país se presentara en cesación de pagos.

El compromiso también incluirá la financiación durante todo 2002 de los nuevos títulos que coloque el Estado. Se estima que la mayor parte del flujo mensual de $ 250 millones que reciban las administradoras financiará las necesidades del gobierno. Y la intención es que la tasa no supere el nivel de un dígito.

Las AFJP se enteraron a última hora del comunicado de S&P, que advirtió que de realizarse un canje con estas características podría declarar al país en default.

Reparos

Pero ya antes de conocida esta noticia plantearon sus reparos al canje. En primer lugar, hay dudas por la intención del gobierno de acudir a un decreto de necesidad y urgencia para realizar la operación. «Es un tema muy sensible. Si sale por decreto tenemos que estar seguros del respaldo jurídico», explicaron varios en el encuentro.

Tampoco está claro que el nuevo título tenga un respaldo lo suficientemente sólido como para justificar una rebaja de tasas a 8% anual. Se trata de un nivel de tasas más lógico para deuda de países desarrollados que para la Argentina.

Sobre este punto, el viceministro de Economía, Daniel Marx, señaló ayer a través de un comunicado de prensa que «se está evaluando el valor económico de ciertas garantías que podrían ser incluidas dentro de emisiones de nueva deuda con el objeto de mejorar la calidad crediticia de la misma».

Además de las cuestiones jurídicas, también será necesario modificar la Ley 24.241 de jubilaciones. Está prevista una modificación en el menú de inversiones de las AFJP, permitiéndoles invertir en títulos con garantía especial, con lo cual aumentaría el porcentaje de bonos del Estado que pueden incorporar a la cartera.