No se esperaba un andar tranquilo conociendo la personalidad pública que mostró siempre el Presidente libertario, pero de ahí a andar a los tumbos y con vaivenes en el rumbo es otra fuerte dosis de incertidumbre la que le inyectan a los tomadores de decisiones de inversión. Siguen las preguntas. Escasean las respuestas. Pero al fin y al cabo todos quieren saber si Javier Milei deberá cuidarse de los Idus de Marzo. Veremos. Por lo pronto hoy pareciera que el Presidente con el inicio del periodo de sesiones ordinarias en el Congreso comenzará la etapa más complicada para la gestión libertaria.
Tras su raid por EE.UU., Milei enfrenta su crisis político-institucional más grave antes de cumplir los tres meses de gobierno. La eventual alianza con Mauricio Macri es un tema político pero un conflicto entre el PEN y los gobernadores por los recursos es un problema institucional que afecta al sistema federal y tiene consecuencias políticas, advirtieron en un sótano de la City hombres del mercado con varios lobistas y politólogos. Como siempre, el caso Torres fue un imponderable, y una crisis que escaló por error de cálculo, para la mitad de la biblioteca.
Milei que llegó con el crédito de un amplio sector de la sociedad deberá lidiar con la estrategia de la oposición parlamentaria y los gobernadores que lo aguardan con varias facturas acumuladas y creciente desconfianza. Además en las mesas se interrogan, al son de los aumentos y tarifazos, cuál es la tolerancia de ese heterogéneo 56% de votos en el que el Gobierno se sustenta para avanzar con sus planes. ¿Hasta qué punto están dispuestos a inmolarse? Marzo es casi bisagra. Arrancó la temporada alta de reclamos, paros en medio del inicio de las clases y salvajes paritarias.
Según comentaron financistas cercanos a Olivos, todos están preocupados por la sustentabilidad del ajuste incluso hasta los popes del FMI que en su reciente visita al país reclamaron conseguir un mayor apoyo político (enforcement) para los cambios propuestos de manera que puedan percibirse como viables en el tiempo y terminen de apalancar las bases de crecimiento. Todos están inquietos porque los numerosos frentes de batalla que tiene abiertos el Gobierno hacen pensar que eso no está dentro de sus objetivos.
Ayer en un asado financiero en el bajo de San Isidro se comentó, a pesar del hermetismo de Milei sobre el contenido de su discurso -que un economista cercano al Presi dijo que lo empezó a diseñar tras su regreso de EE.UU.- que una buena parte estará centrado en la herencia que recibió de Alberto Fernández y un panorama de la situación política y económica de la Argentina. Allí se descontó que los temas más fuertes serán los de economía y los de seguridad. El resto será pour la galerie, o sea, el show de los diputados, quién se queda, quién se levanta, en caso de que el Presi reitere insultos o agravios a los legisladores, y demás condimentos criollos.
Otra temporada alta que comenzará en días será la de los encuentros mensuales de los principales gurús de la City con clientes y colegas. Pero mientras tanto, en los pocos encuentros virtuales y presenciales como en del Foro de Inversiones & Negocios de la gestora MegaQM en Mendoza, que tiene además organizó un taller de “Perspectivas Macro 2024 para mejores inversiones y financiamiento”, dictado por la directora de EcoGo, Marina Dal Poggetto, o el de Compass tras su raid por Miami y San Pablo, del que participaron entre otros Amar Reganti, de Wellington Management, y Michael Power de Ninety One, además de los anfitriones Eduardo Venezian Concha y Juan Miguel Salerno.
En los coffe break se comentaba entre habitués a Balcarce 50 que el Presidente se muestra realmente optimista con los tiempos del ajuste fiscal y las chances de una recuperación de la economía a partir de mitad de año. Algunos sospechan ya cierto efecto “diario de Irigoyen” dado que nadie le lleva malas noticias ni comentarios del establishment sobre la viabilidad política y social del ajuste y la magnitud del impacto sobre la economía real.
Para Milei, según interlocutores financieros, la población sigue confiando y está convencido del rumbo aún sin la ley de Bases y sin DNU. En ese aspecto destacan que la bandera de la política fiscal no es negociable. Esperan que febrero también traiga buenos resultados en las cuentas públicas, pero por debajo de enero ya que se siente la recesión en la recaudación. Un dato que arrimó un gestor y que está generando inquietud, fue la estimación de la deuda que las distribuidoras acumularon hasta enero con CAMMESA de casi $400.000 millones debido al congelamiento tarifario.
Antes, el Estado se ocupaba de transferirle fondos a la administradora del mercado mayorista eléctrico para que pudiera cumplir con sus compromisos, pero ahora Don Toto parece que no larga un peso. Mucho ruido en la cadena de pagos entre generadores, transportistas y productores de gas natural.
Al que no le afecta la recesión es al grupo de WhatsApp “Nuestra voz-dolarización” que nuclea a varios CEOs con llegada al Presidente y en el que en las últimas idas y vueltas hubo cruce de críticas y pases de facturas. Parece que cambió el humor entusiasta a más cauteloso. Parece un deja vú del que imperaba en la era Macri, no solo porque varios integrantes son los mismos sino porque desde la Rosada les piden más apoyo a la causa.
El trasfondo es que estos CEOs, al igual que el círculo rojo, saben que decir que este experimento debería salir bien no es lo mismo que decir que va a salir bien. Temor a jugarse a un salto al vacío. Don Toto escuchó reclamos de estos empresarios sobre la sustentabilidad del plan fiscal y mira de reojo a Federico Sturzenegger quien parece estar en boxes a la espera.
En otro encuentro gastronómico-financiero se evaluaron los dos caminos que tiene el tipo de cambio oficial en los próximos meses. Concluyeron los comensales que, se acelera el crawling peg, más cercano al 8% mensual o se da un salto para unificar en el III trimestre. Vale recordar que Milei confirmó días atrás que se irá a un régimen de tipo de cambio flexible manteniendo al peso, al menos en una primera etapa (quizás por eso la idea de que imprimir moneda tenga consecuencia penal). Pero si hay desembolso del FMI los tiempos pueden acelerarse.
Creen que amén del momento exacto de la unificación, es muy probable que el Gobierno vaya secuencialmente relajando normas para ir testeando, como hizo con la restricción dólar soja-MEP. Mientras el Rofex, sigue lanzando productos (como los futuros con entrega y liquidación de mercadería en base al índice Dólar Exportación) las cotizaciones siguen reflejando la confianza del mercado. Por su parte, el BCRA siguió comprando a costa de restricciones cambiarias, pero también gracias al superávit comercial como el de enero y así canceló deuda con el BIS.
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En las mesas de la banca extranjera siguen de cerca el escandalete vinculado con la Inteligencia Artificial y el derrumbe de un banco en Wall Street. Con relación al tema bancario, otra vez el fantasma de la crisis bancaria sobrevuela con la nueva caída del banco regional estadounidense New York Community Bancorp (NYCB) tras reconocer ahora que tiene problemas de control internos, reformular sus cuentas y cambiar a su consejero delegado. La acción se derrumba 30%.Este banco se había quedado con algunos activos y pasivos del fallido Signature Bank.
El otro escándalo es la investigación de la SEC de EE.UU. para esclarecer si los inversores de OpenAI fueron engañados cuando la junta directiva de la startup destituyó temporalmente a Sam Altman el año pasado por supuesta falta de franqueza. La SEC está examinando las comunicaciones internas del director ejecutivo y busca registros internos de funcionarios y directores actuales y anteriores del creador de ChatGPT. Ampliaremos.
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