Lo que se dice en las mesas

  

En las mesas de dinero reina el desconcierto por la volatilidad que tienen las cotizaciones. El mercado está en «zona de trading», es decir se compra y se vende rápidamente en una banda de precios. Hay inversores extranjeros que compran pero una sola opción básicamente: las Letras del Banco Central a tasa variable por 2 años. A esta altura del mes, el único dato que importa es la inflación de marzo por su impacto, como ya es costumbre en los bonos indexados. ¿Qué está esperando el mercado? Si el número que se informará la semana próxima muestra un incremento entre 1,1% y 1,3%, subirán de cotización esos papeles porque anticiparán un arrastre para abril de 0,7 de punto. Si la inflación es menor a 1%, hay expertos que dicen que los bonos indexados deberían seguir en alza porque «será una oportunidad de compra». Es que tarde o temprano, aseguran, se reflejará en los índices 12% anual estimado como mínimo.

Interesantes datos aportó un reconocido financista de un banco europeo sobre el cupón del PBI, aquel título surgido del canje de la deuda y que paga a inversores extranjeros según el incremento de la actividad económica. El mercado está descontando que en los próximos 5-10 años, la Argentina crecerá a una tasa promedio de 3,5%. Si ello sucede, entonces lo que está subvaluado es el resto de los papeles de la deuda argentina. «El cupón PBI está desarbitrado con los títulos. Uno está caro y los otros baratos en función de las expectativas existentes», destacan.   

Las declaraciones del nuevo ministro brasileño prometiendo mantener un alto superávit fiscal fueron música para los oídos de Wall Street. En base a esto ahora se especula con que en el corto plazo el dólar volverá a apuntar a los 2 reales tras testear los 2,30. La divisa norteamericana aquí está planchada en el mercado mayorista con una banda de flotación bien marcada: entre los 3,065 y los 3,085 pesos. Sobre este tema se destacó entre operadores lo bien que manejó la operatoria cambiaria el Banco Central en medio de la «minicrisis» en Brasil. Recuérdese que Martín Redrado ordenó vender y comprar dólares rápidamente calmando expectativas alcistas.

Para la próxima semana se espera un datos clave: la recompra de papeles de Brasil, Venezuela y México. Dicen que se lo hace en secreto y sólo informarán el monto que ya llevan rescatados. Pero sin dudas es un elemento a tener en cuenta por la mayor demanda que habrá del resto de los papeles de la región. Por ello es que otro experto ayer aseguró: «Si el gobierno quiere, puede emitir deuda por u$s 1.000 millones a baja tasa».