Lo que se dice en las mesas

Ayer sí que transpiraron los operadores de mercados emergentes: los sucesos de Ecuador, que se sumaron a los ya conocidos de Brasil, Tailandia y Hungría, completaron un panorama de incertidumbre y temor. Sólo a última hora hubo cierto alivio ya que de órdenes de «vender a cualquier precio» se pasó a ver los primeros pedidos de compra. La amenaza de reestructuración de la deuda de Ecuador -dichos de su presidente- estremeció al mercado. La semana pasada, un candidato presidencial había realizado la misma amenaza, sin impactar en precios. Ahora sí. Pero hay datos para tener en cuenta: 1) Ecuador tiene una deuda de 35% del PBI (la Argentina tiene el doble), de la cual más de la mitad es con organismos internacionales. Por ello, cuando surgieron las aclaraciones de rigor del mandatario ecuatoriano, Alfredo Palacios, algo se le creyó y aparecieron compradores. 2) Los bonos ecuatorianos perdieron 3 dólares y al cierre recuperaron la mitad. 3) Hay tres papeles de Ecuador en mercados: el 2012, el 2015 y el 2030. El primero y el último surgieron de la reestructuración de 1999. El 2015 se emitió para hacerse de dólares y cancelar el 2012, que tenía alta tasa. En diciembre, Ecuador haría una operación similar, de emitir 2015 y recomprar 2012. ¿A eso se habrá querido referir Palacios?

Ayer se cayeron todas las monedas de la región. La de un solo país se mantuvo. No hace falta tener demasiado ingenio para adivinar que fue el banco central argentino el que sostuvo a $ 3,10 la cotización. Mandó un claro mensaje: «Si arman una corrida, los baño de divisas». Con esa señal, en total, el Central habría dedicado sólo entre u$s 15 y u$s 20 millones para responder a un incremento de la demanda privada de divisas.   

Los bancos de inversión de Nueva York, como Merrill Lynch, Goldman Sachs, UBS, JP Morgan y otros, pese a los esfuerzos del cónsul Héctor Timerman, prácticamente no se percataron de la presencia de Néstor Kirchner. «No hay que esperar nada nuevo de la Argentina», aseguró un operador. Otro fue más duro: «Hace un año todavía había dudas respecto del rumbo del gobierno. Hoy ya todos aquí tienen más claro que no hay un programa». Como el país no emite deuda en el exterior, tampoco atrae.   

¿Es momento, como se dice en la jerga del mercado, de «hincarle el diente» a algún papel hoy? La caída de ayer de la tasa estadounidense a diez años hasta 4,64% anual representa un buen incentivo. ¿Cuáles? Para audaces, los de Ecuador. Más conservadores, los BOGAR y las Nobac, que en medio de este derrape sufrieron poco.